基本面概覽

美元

週五，美元在一份不及預期的非農就業（NFP）報告後全面走弱，該報告顯示新增就業人數為負值，平均時薪亦遠低於預期。此報告與此前數月一系列強勁的勞動市場數據形成鮮明對比——先前的數據強化了聯準會維持緊縮政策的理由，使得這一下行意外對市場持倉造成特別大的衝擊。

該數據引發了對利率預期的鴿派重新定價。9月升息機率從發布前的54%驟降至38%。市場定價隨後部分恢復正常，9月升息機率回升至48%。這種預期的劇烈搖擺源自政府部門就業人數的大幅減少，使得整體報告看起來比實際基本面更為疲軟。失業率則呈現不同景象，進一步下降至4.1%。總體而言，勞動市場仍處於較過去三年更為健康的軌道上。

下一個重大數據事件是週三的美國CPI報告，這將對9月FOMC決策以及即將到來的傑克遜霍爾研討會至關重要——該年度會議上，歷任聯準會主席曾利用主題演講釋放政策轉向信號。若CPI數據高於預期，可能會推動美元反彈，因交易員將增加升息押注。相反，若數據疲軟，則應進一步降低聯準會緊縮風險，並對美元施加更大壓力。

日圓

在日圓方面，近期匯市幹預之後基本面變化不大。日圓的持續弱勢在很大程度上由美日之間巨大的利率差所驅動，因為日本央行維持超寬鬆貨幣政策立場的時間遠超其他同儕央行。最值得關注的進展來自美國財政部長貝森特接受CNBC採訪時的言論，可能暗示日本央行（BoJ）將加快緊縮步伐。

貝森特表示，「需要政策來配合幹預行動」，並補充說「如果對日本的政策不樂觀，美國不會參與其中。」美國當局參與協同幹預本身即值得關注，因為華府在歷史上一直不願意支持外匯市場行動。日本貨幣事務官三村亦表示，在幹預之後他與日本央行達成了共識，這可能是加速升息的另一個信號。

在缺乏基本面轉變的情況下，幹預措施可能仍只是清除性事件，讓市場參與者在更有利的價位重建持倉——這一模式與日本在2022年和2024年的前次幹預行動一致，均僅帶來短暫的日圓走強。在聯準會利率預期出現鴿派重新定價或日本央行加速緊縮之前，當前趨勢不太可能逆轉。

美元/日圓技術分析 – 日線級別

在日線圖上，美元/日圓在幹預後正逐步收復失地。第一個主要目標是160.50附近的阻力區，該區域多次遏制匯價反彈，且位於該貨幣對數十年來的高點附近。若價格到達該區域，預計賣方將入場，在阻力位上方設定明確風險，布局回落至155.00一線。買方則將尋求突破以擴大多頭押注，推升至新的週期高點。

美元/日圓技術分析 – 4小時級別

在4小時圖上，一條上升趨勢線定義了當前的看漲動能。若出現回撤至趨勢線的情況，預計買方將依託該趨勢線，在下方設定明確風險，目標推升至新高。賣方則將尋求趨勢線突破以加碼做空，目標跌向155.00一線。

美元/日圓技術分析 – 1小時級別

在1小時圖上，價格正在突破158.50的小型阻力位。預計買方將在此區域附近增加多頭部位，在阻力位下方設定明確風險，目標推升至160.50。賣方則希望看到價格回落至阻力位下方，以布局回撤至趨勢線。圖表上的紅線定義了今日的平均日內波幅。

即將公佈的催化劑

• 週三： 美國CPI報告
• 週四： 美國PPI數據及最新美國初請失業金人數
• 週五： 美國零售銷售及密西根大學消費者信心指數報告