基本面概述

美元

美元在週三全面走弱，儘管三位聯準會官員投下反對票支持升息。市場原先預期Fed的Logan和Fed的Hammack會在本次會議上尋求升息，但第三張反對票來自Fed的Kashkari，這出乎市場意料。

Kashkari普遍被視為鷹派的FOMC成員。結合決議前已反映在價格中的約30%升息機率，這導致了市場部位的重新調整，儘管總體宏觀經濟格局並未改變。單次FOMC會議出現三張反對票並不常見，凸顯了在通膨壓力持續之際，對適當政策路徑的內部分歧程度。

聯準會主席Warsh未就下次會議提供明確訊號，延續其限制前瞻指引的做法。因此，市場的下一個關鍵事件將是8月12日的美國CPI報告，預計這將成為聯準會是否在9月會議上升息的決定性因素。

在地緣政治方面，中東局勢幾乎沒有變化，不過Trump的言論似乎有所軟化。在出現明確的局勢緩和之前，由於能源價格居高不下，通膨風險仍偏向上行。

日圓

日本央行預計在明天的會議上維持利率不變，同時上調經濟成長預測，並可能向上修正近期通膨展望。市場焦點將集中在BoJ的前瞻指引上，此前Bloomberg上週的報導指出，部分BoJ官員認為日圓走弱正在加大上行通膨風險，並對以更快步伐升息持開放態度。

該報導發布後，交易員將升息預期提前，10月升息的機率升至70%——此前市場預期集中在12月。日圓一度急升，但很快回吐漲幅，因為整體基本面背景並未改變。日圓的結構性弱勢一直受到美日利差歷史性擴大的驅動，聯準會的政策利率接近5.25%–5.50%，而BoJ直到2024年3月才結束負利率政策。

日本官員可能考慮進行隱蔽式干預以減緩日圓貶值，但若沒有聯準會利率預期的鴿派重新定價或BoJ加速收緊政策，有意義的趨勢逆轉不太可能發生。日本上次直接干預匯市是在2022年，當時USD/JPY接近152水平，日本動用外匯存底支撐日圓。市場參與者將密切關注BoJ總裁Ueda的記者會，尋找有關加速政策正常化的任何暗示或明確訊號。

USD/JPY技術分析 — 日線時間框架

在日線圖上，USD/JPY繼續在週期高點附近盤整。若重新測試162.85水平，可能吸引買盤在該水平下方設定明確風險進場，為推升至新高做布局。相反，賣方將尋求價格跌破162.85，以目標邁向160.50支撐區域。

USD/JPY技術分析 — 4小時時間框架

在4小時圖上，價格回撤至定義多頭結構的上升趨勢線。買盤在趨勢線附近進場，在趨勢線下方設定明確風險，為邁向新週期高點的反彈做布局。同時，賣方將希望看到價格向下突破，以延續回撤走勢至162.85水平。

USD/JPY技術分析 — 1小時時間框架

在1小時圖上，價格走勢可能繼續呈區間震盪。從風險管理的角度來看，買方在趨勢線附近維持較有利的風險回報比，而賣方則會在價格跌破162.85後，對更深的修正獲得更大信心。

即將公布的催化劑

今日的數據發布包括美國PCE物價指數、Q2 GDP初值及初領失業金人數。明日以東京CPI、BoJ利率決議及美國Q2就業成本指數為本週收官。交易員亦將持續關注美伊事態發展。這些數據將共同形塑驅動USD/JPY全年走勢的利差兩端預期。