美國公債殖利率週五在5.09%附近企穩，此前自週三高點大幅回落，投資人買進政府債券，即使通膨數據引發了對聯準會進一步升息的疑慮。

10年期公債殖利率週三觸及5.33%，隨後於週四收在5.086%。此基準殖利率單日下跌10個基點（1個基點等於0.01個百分點），創下自2025年8月以來最大跌幅。公債殖利率代表投資人持有政府債務所要求的報酬，而債券價格在殖利率下跌時上漲。這波反轉反映了多重壓力的疊加：AI相關股票普遍下跌、企業借貸成本上升，以及政府債務需求回溫。

5.3%附近浮現買盤

10年期殖利率曾多次逼近5.3%，但始終未能穩守該水準之上。週三的回落正是發生在基準殖利率突破該關卡之後，顯示部分投資人視其為在高殖利率水準買進債券的機會。在這些水準上，新買進的公債可鎖定固定收益，在股市動盪時顯得相對具吸引力，這也是該關卡屢屢吸引買盤的原因之一。

較高的公債殖利率也會提高家庭與企業的借貸成本。房貸利率與企業融資成本可能攀升，而更昂貴的貸款可能拖累投資與消費支出。這些壓力在週三通膨數據公布後、市場對聯準會10月升息的預期跳升之際更加凸顯。然而，隨著科技股走弱以及對經濟成長的疑慮加劇，市場資金仍回流至政府債券。

強勁通膨未能阻止債券漲勢

物價上漲通常會推高殖利率，因為這會提高政策收緊的可能性，這也使得本週的債券漲勢格外引人注目。9月消費者物價較去年同期上漲3.7%，核心通膨率則達2.6%。週四公布的生產者物價報告顯示年增6.3%、月增1.3%。這些數據顯示消費端與生產端的物價壓力皆持續存在。

零售銷售成長0.8%，高於0.3%的預期，不過汽油支出增加貢獻了大部分增幅。在X平台上，The Kobeissi Letter指出，消費者通膨數據公布後，市場對10月升息的預期大幅上升。

同時，債務成本上升也對AI企業造成壓力。建構AI基礎設施的企業通常依賴借貸來挹注資料中心與設備，因此當信貸收緊時，其融資支出會迅速攀升。投資人Chamath Palihapitiya在X平台發文，點出CoreWeave的債券殖利率觸及15%。另一篇相關的Blockonomi報導則詳述了該公司股價於週三下跌時借貸成本上升的情況。

隨著投資人降低對科技股的曝險，公債需求進一步增長。30年期公債殖利率週四跌至5.427%，而與聯準會政策預期密切相關的2年期殖利率則收於4.747%。

聯準會決議仍是焦點

PIMCO投資長Daniel Ivascyn向路透社表示，若聯準會持續升息，公債殖利率可能進一步上升。他預期央行可能再升息一至兩次，但預計本月的會議不會有變動。市場關注焦點轉向本月的決議，以及可能強化或緩解通膨態勢的後續經濟數據發布。

拋售壓力也蔓延至AI基礎設施股之外。另一篇報導指出，比特幣礦業股在週三的市場跌勢中跌幅超過12%，並將虧損歸因於通膨以及科技股走弱。

來源：Blockonomi