美國財政部正準備在9月大幅擴大債券回購操作，因長期殖利率居高不下以及對市場流動性的擔憂，使政府的債務管理策略再度成為焦點。Coin Bureau 在 X 上率先披露此一發展，並指出當月美債購買規模可能超過340億美元。

財政部已確認，較長天期名目債券的回購操作將自9月9日起增加。10至20年期與20至30年期 sectors 的單次操作規模上限，將由20億美元提高至至少40億美元。擴大後的計畫將持續實施至11月4日。

財政部於2024年推出的回購計畫，運作方式是回購較舊、流動性較差的 off-the-run 債券，同時發行新債為操作提供資金。其宣稱目的在於支持這個全球最大政府債券市場的市場機能，而非影響殖利率水準。

財政部瞄準長天期債務

9月的擴大行動，正值美債市場長天期殖利率全面走高之際。30年期公債殖利率已逼近數十年未見的水準，反映政府大量舉債、通膨疑慮，以及市場對美國長期債券需求的質疑等因素交織。路透社報導指出，美債殖利率上升也正在推高整體經濟的借貸成本，並加大聯邦利息支出的壓力。

財政部長 Scott Bessent 將此回購計畫定位為流動性支持措施，而非企圖直接控制殖利率。財政部宣稱的目標，是改善較長天期債券的流動性——市場參與者在這些券種上持續提交大額賣出報價。

該部門整體的借貸需求依然龐大。財政部估計，在假設9月底現金餘額為9,500億美元的前提下，7月至9月的2026年第三季將借入7,390億美元的民間持有淨可流通債務。持續的聯邦赤字使財政部每季都必須大量發行附息債券，此一供給背景一直對殖利率曲線長端構成壓力。

對市場與比特幣的影響

這波擴大購債受到金融市場密切關注，因為美債殖利率是全球借貸成本的基準。長期殖利率若持續上升，可能緊縮金融環境、影響股票估值，並改變風險資產（包括加密貨幣）的相對吸引力。

Coin Bureau 也指出，先前曾有一次在財政部擴大回購計畫後，比特幣在單週內上漲22%。但此一歷史相關性並不代表本次回購擴大將產生類似走勢，尤其比特幣價格還受到貨幣政策、流動性狀況及整體投資人部位的影響。

財政部下一個重要觀察點是9月9日，屆時規模更大的長端回購操作將正式生效。官員預計將在11月4日的下一次季度再融資時重新評估該計畫，屆時借貸預估與回購規模通常會與發行決策一併檢視。

來源：Hokanews | Coin Bureau on X