美國未來幾年可能會新增每日超過100萬桶的液化石油氣（LPG）出口產能，此一發展可能會降低碼頭費用的波動性，同時為亞洲進口商提供更大的化學原料供應安全保障。

美國已是全球最大的LPG出口國，隨著該國生產的丙烷和丁烷持續超過國內市場的吸收能力，這些計畫中的新增產能將進一步鞏固其地位。

除了作為燃料外，LPG還用於在蒸氣裂解廠中生產乙烯，以及在丙烷脫氫（PDH）裝置中生產丙烯。中國已經建造了大量PDH工廠，預計在2026年下半年，這些設施將繼續成為其LPG需求的主要驅動力。

在亞洲，中東衝突對LPG出口造成的擾亂，在今年上半年將價格推向創紀錄的水平。美國碼頭新增LPG出口的前景可能會為未來的供應中斷提供一些緩解。然而，在美國國內，這種擴張也引發了人們對企業可能增加過多出口產能的擔憂。

美國LPG碼頭擴建持續進行

美國一直保持著擴大LPG出口產能項目的穩定步伐，預計這一趨勢將至少持續到2028年。

Enterprise Products 最近於5月完成了其位於德州橙縣 Neches River 碼頭的擴建項目。該項目增加了一個靈活的冷凍列車，能夠處理每日18萬桶的乙烷或每日36萬桶的丙烷。

該公司表示，這家中游公司也按計劃在2026年底前開始其擴建後的 Enterprise Hydrocarbons 碼頭（EHT）的運營。該項目將使碼頭的LPG出口產能增加每日30萬桶。

包括 Neches River 的擴建在內，ICIS估計 Enterprise 及其他中游公司將增加超過每日100萬桶的LPG出口產能。

Enterprise 碳氫化合物營銷高級副總裁 Tyler Cott 在財報電話會議上表示：「已經有相當數量的出口產能投入運營，未來還會有更多產能上線。顯然，市場需要一點時間來吸收這些產能。因此，我們可能會看到一段時期內，碼頭費用的波動性降低，且整體費率會比過去幾年更低。」

然而，Enterprise 已經簽約了約90%的LPG出口量，Cott表示這應該會限制公司對任何過剩碼頭產能的風險敞口。他補充道：「考慮到未來幾年的情況，我們對目前的處境感到樂觀。」

美國丙烷供應超過需求

在當前這個十年中，美國丙烷產量的增長速度快於國內需求，該國一直依靠出口來平衡市場。有時，美國的LPG碼頭甚至以滿負荷運轉，以清除市場上過剩的丙烷。

美國能源資訊管理局（EIA）預計，全國丙烷過剩的情況將至少持續增長到2027年。在供應方面，丙烷通常是頁岩油生產的副產品，這意味著只要原油價格保持在足以支撐石油產量的水平，油井就會繼續生產丙烷。在需求方面，美國幾乎沒有新建石化廠的計畫，而供暖需求則隨天氣條件而波動。

中東衝突擾亂LPG運輸

今年，美國LPG出口在亞洲找到了強勁的需求，因為中東的戰爭以及隨後的霍爾木茲海峽關閉擾亂了LPG運輸。該海峽是從沙烏地阿拉伯、阿聯酋和卡達等主要中東生產商向亞洲買家運輸的海運LPG的關鍵咽喉要道。

根據海關數據，中國4月份的LPG進口量較上月下降近40%，降至156萬噸，隨後在5月恢復至203萬噸。進口量仍遠低於第一季度平均每月246萬噸的水平。

隨著中東供應的下降，美國成為了亞洲的主要替代LPG供應商。在衝突爆發前，美國貨物約佔中國LPG進口量的20%。此後，這一比例穩步上升，在6月達到了56.5%。

如果中東的擾亂持續存在，美國擴大的出口產能應該能為中國及其他亞洲國家的化學品生產商提供一些紓解，減輕供應受限的壓力。市場參與者正在密切關注新碼頭投產的時間、中國PDH工廠的利用率，以及航運路線的可用性——包括影響駛往亞洲的美國墨西哥灣沿岸貨物過境成本的巴拿馬運河——這些因素將決定未來幾個月的LPG貿易平衡。

來源：ICIS，作者 Al Greenwood