美國7月非農就業人數減少2.3萬人，大幅低於市場預期的增加8萬人，標誌著勞動市場的顯著惡化。這一萎縮延續了持續數月的降溫趨勢：綜合所有修正數據，非農就業的三個月平均值目前僅為2萬人，遠低於許多經濟學家認為吸納人口增長所需的增速。

上月數據從+57K下修至+20K，而5月數據為+129K。兩個月淨修正合計為-103K。

關鍵勞動市場指標

失業率降至4.1%，低於預期的4.2%，較前值的4.2%下降。未四捨五入的失業率為4.0900%，前值為4.1889%。失業率下降與非農就業萎縮並存，部分反映出勞動力縮減而非強勁的就業增長。

• 勞動參與率：61.4%，前值為61.5%
• U6未充分就業率：7.9%，維持不變
• 平均時薪：月增+0.1%，預期為+0.3%
• 平均時薪：年增+3.2%，預期為+3.5%
• 平均每週工時：34.3小時，與預期一致

薪資增長在月度和年度上均放緩，與勞動需求轉弱的趨勢一致，可能成為聯準會未來政策考量因素之一。

民間部門就業增加3萬人，低於預期的7.8萬人，前值從+49K下修至+30K。製造業就業增加3萬人，遠高於預期的4,000人。政府部門就業減少5.3萬人，前值為+8,000人。

市場反應

數據公布前，美元兌日圓報158.33，聯邦基金期貨定價9月升息機率為57%。數據公布後，美元全日圓迅速跌至157.13，升息機率降至44%。

美元兌日圓的跌幅因日本財務大臣片山的言論而加劇。片山表示，他同意Bessent的觀點，即外匯市場已受到非實際需求驅動的交易所影響。

細部數據

青少年失業人數減少16.7萬人，從90.7萬降至74萬，其失業率從14.6%降至12.1%，這是整體失業率改善的主要推動力。在20歲及以上人群中，失業率維持在3.8%不變。

勞動力參與持續走弱，7月有26.4萬人退出勞動力。自5月以來，美國勞動力已減少98.4萬人——這一大幅縮減即使在就業停滯的情況下，也能機械性地壓低失業率。

休閒與餐旅業就業減少4萬人，其中餐飲服務與飲酒場所減少2.61萬人，可能反映了世界盃後的效應。然而，從修正數據來看，世界盃在賽事前夕似乎並未顯著推動就業增長。