美國七月非農就業數據意外減少 美元應聲下挫
重點速覽
- •美國經濟在七月減少23,000個非農就業崗位，大幅不及預期的80,000人增長，並低於經濟學家的最低預估值。
- •前兩個月報告的修正合計減少103,000個就業崗位，使三個月平均降至約20,000個職位。
- •數據發布後，聯準會九月升息的市場隱含機率從57%降至44%。
- •美元全面走弱，USD/JPY下跌127個基點、USD/CAD下跌65個基點，同時黃金飆升122美元至4,360美元，S&P 500期貨上漲41點。
- •自五月以來近一百萬勞工退出美國勞動力市場，導致勞動力參與率急劇下降，引發對經濟基本面健康的擔憂。
美國七月非農就業報告顯示經濟狀況遠較經濟學家預期疲弱，導致美元全面走低，並引發對聯準會升息預期的急劇重新定價。該報告發布於決策者的關鍵時刻——他們一直試圖在不將經濟推入衰退的情況下抑制通膨，這一平衡被廣泛稱為「軟著陸」。
數據顯示，美國經濟在七月減少了23,000個就業崗位，遠低於預期的+80,000人增幅，也低於經濟學家調查中的最低預估值。前兩個月的報告亦被合計下修103,000個崗位，使三個月平均降至僅20,000個就業崗位。非農就業人數須經多次修正，初始數據可能在後續發布中出現顯著變化。
市場此前傾向於預期聯準會在九月升息，該結果在數據發布前的定價為57%。數據公布後，該機率降至44%。
美元隨後全面下跌。USD/JPY跌幅尤為顯著，當日下挫127個基點至157.14。美元同時兌加元大幅走低，因加拿大的同步就業報告顯示新增75,100個就業崗位，而預期僅為15,000人。USD/CAD下跌65個基點至1.3948，創下六月十五日以來的最低水平。
黃金是美元下跌和聯準會利率預期重新調整的主要受益者。在本週早些時候上漲後，黃金飆升122美元至4,360美元，週線圖顯示在經歷數月拋售壓力後出現顯著反彈。
股票市場反應正面，因疲軟的就業數據降低了進一步貨幣緊縮的可能性。S&P 500期貨上漲41點，幾乎較盤前漲幅翻倍。然而，市場觀察人士指出，股市的關注焦點很大程度上仍集中在AI和科技類股的交易上，而非整體經濟狀況。
在債券市場方面，美國兩年期殖利率下降6.8個基點至4.17%。兩年期殖利率對聯準會政策預期的變化尤為敏感，此次下跌反映出市場對潛在經濟下行風險的擔憂而湧向避險資產。
部分分析師對該報告的嚴峻程度表示質疑。ADP和ISM就業指標並未顯示美國招聘出現大幅收縮或驟降，這表明該數據可能會在後續報告中反彈。預計該數據將重新引發關於何種月度就業增長水平才符合美國「充分」就業穩態的辯論，特別是考慮到人口老齡化和低移民率。部分聯準會官員此前曾表示，每月約20,000個就業崗位的增長已經足夠。
勞動力數據中一個令人尤為擔憂的面向是退出勞動力市場的人數——僅自五月以來就有近一百萬勞工流失，同時勞動力參與率也出現急劇下降。
