在 Fed 主席 Kevin Warsh 於 Jackson Hole 發表更為鷹派的訊息、推高美國公債殖利率與美元、並使 9 月升息機率回升至約 65% 之後一個交易日，美元兌所有主要貨幣回落修正。這種回檔是 Jackson Hole 談話前後常見的模式：與年度政策研討會相關的初期匯率波動，往往會隨著交易者重新評估主席的言論將如何在即將到來的 FOMC 會議上轉化為實際行動而消退。

美元兌 CAD（-0.31%）與 EUR（-0.27%）跌幅最大。兌 JPY（-0.19%）與 CHF（-0.11%）的跌幅較為溫和，而美元兌 GBP、AUD 與 NZD 則變動不大。對歐元與英鎊而言，本交易日延續了今年以來兌美元走強的態勢，歐洲政策制定者一直密切關注這一背景，因其對輸入性通膨與出口競爭力具有影響。

財政部長 Scott Bessent 指出，Fed 傳統上不會因供給面衝擊而升息，這番言論可能為美元賣方提供了額外理由來壓低美元。他的說法觸及貨幣政策領域長期以來的辯論：央行應該忽視由供給中斷驅動的物價壓力（如同疫情時期衝擊後許多央行的做法），還是應該收緊政策以防止其根深蒂固。市場隱含的 9 月升息機率變動不大，但他的言論可能為 Warsh 主席提供延後收緊政策的理由。然而，貨幣政策由全體 FOMC 決定，且多位 Fed 官員仍傾向支持升息。

Bessent 亦淡化對美國公債殖利率上升的疑慮，稱美國債券市場是全球最具韌性的市場。他指出，10 年期殖利率接近 Trump 總統上任時的水準。他補充表示，如果投資人真的擔憂美國債務，他們會賣出美國公債並買入其他國家的債券——而市場並未顯示這種情況。由於財政赤字與大量發行持續使長天期殖利率維持高檔，殖利率曲線的長端一直是投資人關注的焦點，即使政策辯論的核心集中於短端。

儘管有這些言論，美國公債殖利率仍收高，由曲線長端領漲：

• 2 年期殖利率：4.3478%，下跌 0.2 個基點
• 5 年期殖利率：4.5037%，上漲 2.2 個基點
• 10 年期殖利率：4.756%，上漲 3.4 個基點
• 30 年期殖利率：5.2486%，上漲 4.1 個基點

外匯市場方面：

• EURUSD 上漲 0.27% 至 1.1615
• USDJPY 下跌 0.19% 至 159.74
• GBPUSD 上漲 0.07% 至 1.3544
• USDCHF 下跌 0.11% 至 0.8083
• USDCAD 下跌 0.31% 至 1.3858
• AUDUSD 上漲 0.07% 至 0.7164
• NZDUSD 上漲 0.07% 至 0.5914

美國大盤指數多數收低，但最終跌幅原本可能更糟。道瓊表現最弱，受 Amazon（-2.50%）、Honeywell（-1.79%）與 Sherwin-Williams（-1.73%）下跌拖累。Nasdaq 100 逆勢小幅收高。

• 道瓊工業平均指數下跌 374.02 點，或 0.70%，收於 53,191.33
• S&P 500 下跌 25.60 點，或 0.33%，收於 7,686.15
• Nasdaq 綜合指數下跌 31.53 點，或 0.12%，收於 26,370.89
• Russell 2000 下跌 15.92 點，或 0.54%，收於 2,956.45
• Nasdaq 100 上漲 23.55 點，或 0.08%，收於 29,456.97

在盤中低點時，Nasdaq 綜合指數一度下跌 152.60 點，S&P 500 一度下跌 46.69 點。Nasdaq 100 一度下跌 128.93 點，隨後反彈收高 23.55 點。

部分表現突出的個股包括：

• Roblox 上漲 7.16% 至 41.29 美元
• CrowdStrike 上漲 5.77% 至 231.00 美元
• Tesla 上漲 5.51% 至 367.95 美元
• SanDisk 上漲 5.50% 至 1,566.70 美元
• Strategy 上漲 4.42% 至 132.94 美元

部分表現較差的個股包括：

• Celsius 下跌 4.64% 至 31.45 美元
• Lyft 下跌 4.52% 至 16.90 美元
• Wynn Resorts 下跌 4.18% 至 91.28 美元
• Alibaba 下跌 4.10% 至 114.02 美元
• Uber 下跌 4.02% 至 75.65 美元
• Shopify 下跌 3.62% 至 147.37 美元

在其他市場方面，中東緊張局勢推升油價大幅走高，原油成為矚目焦點。Bessent 表示油價終將回落，並主張「Operation Outcast」行動將迫使伊朗達成協議。這波油價上漲是供給面衝擊辯論的核心，因為能源成本上升會傳導至整體通膨，直接影響支持或反對 9 月升息的理由。黃金小幅下滑，白銀與比特幣則走高。

• WTI 原油上漲 2.78 美元，或 3.33%，至 86.18 美元
• 黃金下跌 6.11 美元，或 0.14%，至 4,447.57 美元
• 白銀上漲 0.15 美元，或 0.23%，至 66.49 美元
• 比特幣上漲 1,201 美元，或 1.55%，至 78,903 美元

本交易日其他動態：

• 美國大盤指數當日收低，Nasdaq 100 小幅收高。
• Trump 即將宣布新的藥品定價協議。
• 戰略石油儲備減少 310 萬桶至 2.866 億桶。
• 原油買方從技術面角度曾有机会推升價格，但未能把握。
• 歐洲股市小幅收低，英國 FTSE 100 與義大利 FTSE MIB 收高。
• 財政部長 Bessent 表示油價將會回落，且美國 10 年期殖利率與 Trump 總統上任時水準相當。
• 財政部長 Bessent 在 G20 會上表示，伊朗正認真看待制裁。
• Trump 表示伊朗沒有海軍和空軍。
• 美元兌主要貨幣走低；一段技術分析影片檢視了 EURUSD、USDJPY 與 GBPUSD，為本週揭開序幕。

總體而言，這是美元走弱、長天期殖利率走高、油價大幅上揚且美股承壓的一天。不過，股市自盤中低點的反彈減輕了跌幅的衝擊。9 月的 FOMC 會議如今成為下一個既定節點，Warsh 的鷹派言論、Bessent 的供給面衝擊論點與油價上漲之間的張力，將在那裡化解為實際的政策決定。