歐洲時段：義大利CPI為議程劃下句點

歐洲時段經濟議程清淡，僅安排公布義大利最終CPI報告。該數據不太可能改變歐洲央行的政策展望，市場反應預計有限。交易時段內價格走勢可能維持區間震盪，因交易員正為稍晚備受矚目的美國CPI數據公布做好布局。

美國時段：所有目光聚焦美國CPI

美國時段將由美國消費者物價指數（CPI）報告的發布主導，CPI是全球金融市場中受到最密切關注的通膨指標之一。CPI衡量都市消費者購買一籃子商品和服務的平均價格變動，是聯準會貨幣政策決策的重要參考依據。聯準會以個人消費支出（PCE）物價指數作為2%通膨目標的衡量標準，該指標為聯準會偏好的衡量工具，通常低於CPI；然而，由於CPI的及時性和高能見度，它仍是最能立即帶動市場反應的通膨數據。

市場對該報告的預期如下：

• 整體CPI年增率（Y/Y）： 預期為3.4%，前值為3.5%。
• 整體CPI月增率（M/M）： 預期為0.1%，前值為-0.4%。
• 核心CPI年增率（Y/Y）： 預期為2.5%，前值為2.6%。
• 核心CPI月增率（M/M）： 預期為0.2%，前值為0.0%。

核心CPI排除波動較大的食品和能源價格，被視為衡量潛在通膨趨勢更可靠的指標。前月整體CPI月增率大幅下降-0.4%，主要歸因於能源成本下滑，這也凸顯了決策者和市場在評估持續性通膨壓力時更加重視核心數據。即便預期通膨將有所降溫，預計的3.4%年增率整體數據仍明顯高於聯準會2%的目標。

對聯準會政策與傑克森霍爾的影響

CPI數據將對聯準會主席沃爾什在傑克森霍爾研討會演說前的市場預期產生關鍵影響。傑克森霍爾研討會是由堪薩斯城聯邦儲備銀行在懷俄明州傑克森霍爾舉辦的年度經濟政策會議，被廣泛視為央行官員、學界和金融市場參與者討論總體經濟議題與政策方向的重要平台，聯準會主席在該場合的談話在歷史上一直被視為政策轉變的前瞻訊號。

該報告對9月升息預期同樣至關重要。市場將特別關注核心CPI月增率數據，因為多位聯邦公開市場委員會（FOMC）成員已表明，核心通膨的月度增速將是其政策審議的決定性因素。聯邦基金利率目前處於目標區間內，這是聯準會持續收緊週期的結果，市場正密切評估是否需要進一步收緊或是暫停升息。因此，這次數據發布預計將成為少數即使數據符合預期仍可能引發顯著市場反應的特殊案例。