聯合太平洋執行長Jim Vena與諾福克南方執行長Mark George在週一向地面運輸委員會（STB）提交補充合併文件後首次公開發言，在《Trains》雜誌未來鐵路研討會上表示，他們的提案對託運人有利，合併後的鐵路公司將帶來廣泛的成本節省。此次提交是多年來最受關注的鐵路合併審查程序中的關鍵時刻，包括BNSF和CPKC在內的反對者認為該交易將過度集中市場力量。STB在2001年收緊了合併審查標準，此前1990年代的一波合併潮將一級鐵路公司數量減少到目前的七家，要求申請人證明交易能增進競爭並符合公共利益——這是自加拿大太平洋於2023年收購堪薩斯城南方以來的首宗重大合併審查程序，UP和NS必須跨越這一門檻。

UP-NS論點的核心是單線服務。《Trains》雜誌編輯Bill Steeves在主持與兩位執行長的討論時指出，當涉及單一鐵路公司而非換軌交接時，託運人完成鐵路運輸的可能性高出二到三倍。根據合併申請中引用的數據，單線服務的成本也比聯合鐵路運輸低25%至35%。申請方預計每年將為託運人節省35億美元，並從美國公路上移除200萬至220萬卡車運次——對於一個運輸全國約28%貨運噸英里並與卡車運輸直接競爭長途貨運的產業而言，這是一個重要的數字。

補充文件提議擴大承諾門戶定價的適用範圍，使其覆蓋目前符合條件運次的兩倍數量，向更多託運人開放整列車運輸（通常為穀物等大宗散貨），並建立一項機制，允許託運人在合併實施期間服務惡化時選擇競爭對手的鐵路。Vena對交易獲批表示信心，稱通過改善服務降低相對於卡車運輸的成本，這對消費者更為有利。

「單線服務比聯合鐵路運輸便宜25%到35%，因為那些成本被消除了——這就是他們的論點，即每年將為託運人節省35億美元，將卡車從公路轉移到這條新的跨洲鐵路上，」Steeves在概述UP-NS的立場時表示。

BNSF執行長Katie Farmer予以強烈反擊，她在聲明中表示新文件「無法改變一家鐵路公司將佔美國鐵路貨運量50%市場份額的影響」，而且所提供的換軌保護難以理解、附帶條件、僅適用於極少數客戶且期限有限。BNSF主張，商業聯盟——如與CSX的合作夥伴關係——在將貨運從卡車轉移到鐵路方面同樣有效，且不會造成全面合併帶來的競爭損害。

申請方強調，市場份額的增長將來自競爭的加劇和客戶對單線服務的選擇，而非來自競爭的削弱。Steeves指出，核心論點很直接：託運人更傾向於與一家鐵路公司打交道、收到一張發票，以及有單一的服務問題聯繫窗口。

隨著合併審查的展開，這些不同觀點之間的辯論預計將成為重要焦點。Steeves指出，UP上週與加拿大國家鐵路（CN）達成的合併協議是一項重要進展，解決了中西部業務重疊問題，並擴大了CN在堪薩斯城和墨西哥的業務範圍——這可能有助於在STB面前加強促進競爭的論點。

第29週AAR貨運數據

北美鐵路車卡裝載量在第29週增長3.8%，高於前四週2.7%的速度。多式聯運增速從6.5%放緩至2.6%。北美總體貨運量增長3.1%，低於前四週的4.7%。

在美國，車卡裝載量本週增長1.2%，與前四週速度持平。多式聯運同比增長3.5%，但較前四週9%的速度大幅放緩。美國總體貨運量本週增長2.5%，低於前四週的5%——這一下降完全歸因於多式聯運的放緩。

穀物全年一直是表現突出的商品，年初至今增長約13%，部分原因是去年關稅影響造成的比較基數效應。煤炭仍然是年初至今唯一下降的類別。

在個別商品方面，石油及石油製品本週增長11.8%。木材和木製品增長16.8%，儘管更廣泛的林產品類別下降0.7%。金屬礦石和金屬增長6.8%，主要受用於煉鋼的焦炭、金屬成品出貨以及供電爐煉鋼廠使用的廢鋼帶動。汽車本週表現強勁，增長2.9%，從前四週2.2%的下降中反彈。

墨西哥鐵路雖然在北美總體運量中佔比較小，但增幅最為顯著：多式聯運總量增長18%，總貨運量增長11%，以汽車零部件為主。然而，由於去年的關稅擾動，同比比較仍然複雜。

聯合太平洋表現領先

聯合太平洋表現突出，本週貨運量增長8.2%——超過任何其他一級鐵路公司的兩倍——前四週增長8.3%。這一表現由連續第四個季度創紀錄的國內多式聯運業績推動，私人資產運輸、鐵路自有集裝箱運輸和包裹運輸均有所增長。UP還從BNSF轉移過來獲得了部分國際業務，為運量表現增添了競爭動態。

加拿大鐵路公司與貿易緊張局勢

CPKC定於當日稍後公布財報。CN已在財報電話會議上表示，相信美加墨貿易緊張局勢將以理性方式解決，但Steeves承認，鑑於兩家加拿大鐵路公司對跨境運輸的依賴，它們有強烈動機展現樂觀態度。

CPKC執行長Keith Creel主張，三國間的北美供應鏈如此緊密交織，拆解它們將不切實際，整合貿易的經濟邏輯使各方受益。Creel領導著唯一一家連接加拿大、美國和墨西哥的鐵路公司。

CN和CPKC正致力於通過將更多貨物經西海岸港口運輸、開發加拿大-墨西哥陸橋走廊來實現貿易多元化。目標是增加加拿大與墨西哥之間的直接貿易，減少對美國市場的依賴。鋁是一個顯著的例子：儘管關稅高企，由於國內產量無法滿足需求，鋁的貨運仍持續跨越加拿大邊境進入美國。

更廣泛的貿易環境仍然複雜，政府對加拿大實施了新的關稅，並表示不願續簽USMCA，該協定將於2026年7月接受聯合審查。鐵路公司如何在維持跨境貨運的同時應對這些緊張局勢，仍是一個開放性問題。

研討會亮點

《Trains》雜誌未來鐵路研討會除了合併辯論外，還舉行了其他專題討論。地面運輸委員會主席Patrick Fuchs參與了有關監管前景的對話。

Intramotive和Parallel Systems的負責人討論了自主鐵路車輛的開發以及該技術未來五年的發展軌跡。Patriot Rail首席商務官Tom Tisa探討了短線和區域鐵路如何通過超越傳統貨運、拓展至換裝、倉儲和配送服務來實現增長。

分析師Rick Patterson探討了華爾街對營運比率的關注，以及這種強調如何對服務品質和運量增長產生負面影響。加拿大公司CanDo由首席商務官Mike Miller代表，介紹了其通過更頻繁、更可靠、更穩定的車輛供應幫助一級鐵路公司改善首末哩服務的方案。

聯邦鐵路管理局和美國鐵路協會的官員討論了促進新技術應用的監管優先事項，包括自動化軌道檢測、自動化設備檢測和自主車輛。

來源：FreightWaves