Piper Sandler 啟動對 Unusual Machines（UMAC）的覆蓋，給予「增持」評級及 38 美元目標價，在分析發布時較股票 25.97 美元的交易價格隱含約 46% 的上漲空間。

研究分析師 Clarke Jeffries 將 Unusual Machines, Inc. 描述為「純粹的無人機受益者」，表示該公司定位為電機、電力系統、飛控單元及其他硬體的關鍵供應商，而這些正是美國無人機製造商在聯邦政策持續將中國供應商排除於國防採購管道之外時所需要的。總部位於深圳、主導全球商用無人機市場的 DJI，已被列入國防部及財政部限制特定交易的名單中，加速了華府建立國內供應鏈的努力。

此投資論點同時建立在法規變革與終端市場需求之上。政府機構已面臨購買或部署某些外國製無人機的限制。現行 FCC 規定要求新無人機認證須達到最低 65% 的國內零組件價值佔比，並特別關注電機與電池。針對中國稀土磁鐵來源的限制預計於 2027 年 1 月生效，後續預計還有更多電池與供應鏈透明度要求跟進。

Piper Sandler 表示，全球約 90% 的無人機零組件仍來自中國，形成其認為 Unusual Machines 可以協助填補的供應缺口。隨著烏克蘭衝突證明了低成本、量產無人機在現代戰爭中的決定性角色，此一迫切性持續升高，進一步強化了五角大廈建立自主製造基礎的推動力。

五角大廈需求作為催化劑

國防部的「無人機主導計畫」已撥付 11 億美元，目標在 2027 年底前部署約 30 萬架可負擔的具備作戰能力的無人機。Piper Sandler 指出，Unusual Machines 已將第一階段 11 家獲獎廠商中的半數以上納為客戶，該公司認為這顯示 Unusual Machines 在五角大廈採購擴大時處於有利地位。

根據 Piper Sandler 的說法，該公司不需要贏得直接的聯邦合約即可受益。相反地，它為競逐政府合約的製造商提供供應，此一模式被該公司比喻為在淘金熱中販售工具。

Unusual Machines 已取得多項採購承諾，包括為 Strategic Logix 無人系統提供價值 1,280 萬美元的國防合約、來自 Performance Drone Works 的 375 萬美元、來自 PowerUS 的超過 500 萬美元，以及為美國陸軍第 101 空降師供應 3,500 台符合 NDAA 規範電機的採購協議。

該公司也透過併購擴充了零組件產品線。2024 年收購了 Fat Shark 與 Rotor Riot，2025 年 9 月收購 Rotor Lab，並於 2026 年 5 月納入電池專家 Upgrade Energy。

產能擴張仍是主要挑戰

Piper Sandler 同時強調了執行風險。Unusual Machines 計畫透過位於 Orlando 的自動化生產設施，將電機月產能從約 15,000 台提升至超過 100,000 台。

該公司員工人數已從 2025 年底的 81 人增至目前的 200 多人，管理層目標在年底前達到 500 人。相機生產預計於 2026 年稍後啟動。Piper Sandler 表示，同時在多個產品類別中進行擴張，是該公司最大的營運挑戰。

Unusual Machines 公布第二季營收為 1,670 萬美元，較去年同期成長 687%。然而，該公司未達盈餘預期，每股調整後虧損為 0.16 美元，而預期虧損為每股 0.11 美元。管理層也警告，由於資金配置優先投入產能擴張，第三季業績可能低於預期。2027 年 1 月的稀土磁鐵限制是一個關鍵里程碑：如果國內供應商無法在截止日期前滿足需求，依賴中國零組件的製造商可能面臨供應中斷，這可能有利於像 Unusual Machines 這樣已定位為符合 NDAA 規範替代方案的企業。

Piper Sandler 的樂觀情境將股價估值定為每股 60 美元，而悲觀情境則為 23 美元。