Uniswap 表示，其 v4 部署已占整個協議處理總交易量的近一半，這一里程碑顯示流動性正從 v3 及更早的資金池合約明顯遷移。該份額之所以重要，是因為交易量在 v4 上的集中程度，反映了其新穎的 hook 架構與單體合約模式是否真正吸引了實際的兌換路由，而非僅是被動的流動性存入。

Uniswap 關於 v4 交易量份額的報告

根據 Uniswap 的說法，v4 處理了協議全部交易量將近一半，v4 的兌換活動是以涵蓋所有已部署版本的 Uniswap 總交易量為基準衡量。公司並未明確說明統計時間範圍、各鏈分布或份額背後的絕對金額——這些資訊缺口限制了透過 DeFiLlama 的 Uniswap 協議頁面等鏈上數據進行獨立驗證的可能性。

在架構上，v4 最初於 2023 年 6 月提出，並於 2025 年 1 月部署至主網，它以單一的單體資金池合約取代了 v3 的多合約工廠模式，降低了每筆兌換的 Gas 成本，並支援 hook——即流動性提供者與協議可附加至資金池生命週期事件的自訂邏輯模組，用於實現動態手續費或自動化訂單類型等功能。在 v3 下，每個資金池都是獨立合約；v4 的單體架構則整合了這一結構。近 50% 的交易量份額若能持續，將表明路由器、聚合器與直接交易者正積極選擇 v4 執行路徑，而非舊有的資金池合約。

為何交易量份額是 v4 採用的領先指標

交易量反映實際的兌換路由決策。與反映可能閒置的存入流動性的 TVL 不同，交易量衡量的是交易實際執行的位置。v4 交易量份額的上升，代表包括 Uniswap 前端路由器與第三方 DEX 聚合器在內的聚合器，正在 v4 資金池上獲得更好的執行效果——無論是透過更窄的價差、hook 增強的定價，還是單體合約較低的 Gas 開銷。

Hook 生態系統也是推動 v4 資金池創建的直接因素。今年稍早，ICE Markets 與 OKX 推出了 Uniswap v4 hook，展示了機構整合如何在新架構上構建。每個新的 hook 部署都會創建僅存在於 v4 的資池，從設計上便將交易量導向最新版本，而非僅靠用戶偏好。

儘管如此，僅憑交易量份額並不能確認 v4 在流動性深度或手續費收入方面已取代 v3。Uniswap 的升級歷來是疊加而非完全取代——舊版本的資金池在新版本上線後仍長期持有存款並處理交易——且交易量可能集中在少數高週轉資金池中，而大部分 TVL 仍停留在 v3 部位。在 Token Terminal 的 Uniswap 基本面頁面上追蹤的協議收入指標，提供了互補的視角：v4 資金池每單位流動性產生的手續費收益是否與 v3 相當。

評估 v4 份額是否可持續所需的指標

Uniswap 這一說法背後的統計期間並未明確。由單一大型資金池或短期套利事件驅動的單一高交易量日或週，可能暫時推高 v4 的份額，而不代表結構性轉變。持續的主導地位需要該份額在多種市場條件與廣泛的交易對中保持穩定。

該報告數據也缺少各鏈層級的分布。Uniswap v4 部署於以太坊主網及多個第二層網路，包括 Arbitrum、Base 與 Optimism，而交易量在各鏈之間的分布對手續費經濟有實質影響：高 L2 交易量產生的絕對手續費低於同等的主網交易量，即使兌換筆數偏向 v4，仍會影響協議收入。此外，Uniswap 的 Arc 產品自上線以來兌換量已突破 3 億美元，這是較新 Uniswap 部署活動增長的一項數據，但 Arc 的運作獨立於 v4 資金池合約。

要讓 v4 的交易量里程碑轉化為治理與流動性層面的論據，Uniswap 的利益相關者需要資金池層級的數據，證明 v4 的份額在長尾資產交易對中持續存在，而不僅限於高交易量的 ETH 與穩定幣資金池。在 Uniswap 公布計算方法之前，這個接近一半的數字應被視為方向性說法，而非精確基準。