Uniswap 已推出 Permissioned Pools，這是其 v4 協議架構中的一項新 hook 標準，旨在支援需許可資產透過自動化做市商（automated market makers，AMMs）進行合規交易。

該系統旨在將合規執行從前端存取控制與鏈下驗證流程中移出。相較之下，Permissioned Pools 會直接在協議層進行資格檢查，讓發行方能控制可參與者，同時使獲准投資者可透過 AMM 基礎設施在鏈上交易代幣化證券、股票與基金。

根據公告，該框架面向的是過去因監管或許可要求而無法與標準 AMM 交易相容的資產類別。Uniswap 表示，該模式允許獲准參與者直接且透明地在鏈上交易與結算這些資產，同時發行方仍保留必要的合規控制。

此次推出正值代幣化資產持續吸引機構關注之際。來源引用的產業估計預測，代幣化資產市場到 2030 年可能達到 $11 trillion，進一步提高了對能滿足不同司法管轄區監管要求的鏈上系統需求。對受監管產品的發行方而言，關鍵限制不僅在於資產是否能在區塊鏈上表示，還在於轉讓、存取與投資者資格規則能否在發行後持續一致地執行。Permissioned Pools 被定位為一項通用、開源、機構級的 AMM 受監管資產交易標準，使發行方能取得去中心化流動性與 DeFi 可組合性，同時不移除必要的資格限制。

Introducing Permissioned Pools on Uniswap v4 A new hook standard that brings permissioned assets to the AMM with compliance checks enforced at the protocol level Built in collaboration with @SuperstateInc , @Securitize , Dowgo, and other leading teams bringing value onchain pic.twitter.com/WS4AohMYEJ — Uniswap (@Uniswap) July 23, 2026

技術架構與實作

Permissioned Pools 使用 Uniswap v4 hooks 來擴展資金池功能，同時維持協議的安全性與互通性設計。Hooks 是 Uniswap v4 架構的一部分，用於在資金池操作周邊加入自訂邏輯，因此也成為將特定資產合規規則附加到交易與流動性活動上的機制。對於每一筆交換與流動性提供操作，hook 都會先根據資產發行方管理的允許名單檢查使用者錢包，之後才允許交易繼續進行。

該架構也使用虛擬會計來遠端處理兌換計算。底層需許可資產仍保存在專用的需許可合約中，確保合規檢查是在協議內原生執行，而不是透過應用層介面完成。

Uniswap 與從事受監管鏈上資產的機構合作夥伴共同開發了此標準。Superstate 協助為代幣化股票與基金塑造框架。Securitize 為其 DS Protocol 發行的代幣提供相容性。Dowgo 整合了 ERC-3643 標準，並計畫在取得歐盟 DLT Pilot Regime 下的 DLT TSS 授權後部署該解決方案。

此設計保留了 Uniswap v4 更廣泛的無需許可架構，同時讓資產發行方可選擇部署內嵌特定資產合規要求的資金池。該方法旨在透過為受監管代幣提供標準化市場機制，連接傳統金融資產與去中心化基礎設施，同時維持更廣泛協議的開放可存取性。

透過將合規要求嵌入資金池架構，而非依賴外部介面，Uniswap 正將 Permissioned Pools 定位為受監管資產遷移至區塊鏈網路的基礎設施。其採用情況將取決於發行方部署、各司法管轄區的特定要求，以及受監管代幣標準如何與 Uniswap v4 以 hook 為基礎的資金池設計整合。