作者：Tim Sarson，KPMG稅務政策主管

人們自然會以為，預測一項重大稅務公告將如何影響公眾情緒是一件簡單的事——減稅帶來好感，加稅引發憤怒。然而，證據卻呈現出更為複雜的圖景。

經過兩個月遠離日常工作的休假，我回到英國後發現政治舞台也經歷了類似的「重啟」。執政黨實際上把機器關掉再重新開啟，推出了新的首相和重組的內閣前座。底層的操作系統保持不變，但外觀和風格卻截然不同——舊版的內斂單色風格退場，取而代之的是更為隨性、更有活力、也更具北方氣質的嶄新面貌。

氛圍已經改變。是的，今天我們要談論的是「氛圍」（vibes）——英國政壇當下的流行用語（《衛報》）。

情緒與實質

氛圍——或者經濟學家所稱的「情緒」——在政治中至關重要。掌握好情緒，你幾乎可以悄無聲息地推動相當激進的改革（前提是數據要站得住腳）；搞砸了情緒，即便微小的政策調整也可能讓你陷入政治風暴。正面情緒促使消費者和企業增加支出，資本市場也會以合理的收益率購買國債，從而形成良性循環：更強的增長帶來更健康的公共財政、更低的金邊債券收益率，以及更大的財政空間為選民提供實實在在的好處。這一財政空間本身也有正式的衡量方式：預算責任辦公室（Office for Budget Responsibility）會在每份預算案發布時同步公布獨立預測，其數據所產生的財政餘裕實際上制約著——或者說賦予了——財政大臣可以宣布的內容。

稅務政策是政府最具情緒色彩的領域之一，既影響人們的感受，也驅動著人們的行為。畢竟，這是國家從人民手中拿走金錢的環節。預算案發布日則是財政大臣每年登上頭條的機會——無論好壞。

繼兩場以「艱難抉擇」為主題、氣氛異常沉重的財政活動之後，我預期John Healey的首份預算案將在發言台上展現更為積極的語調，同時保持務實。較為不悅的公告很可能被安排在演講後發布於HMRC網站上的大量細節文件中。

難以預測的稅務變動政治

如果你是一位新任財政大臣，希望穩固公共財政並改革稅制，你會如何著手？在稅務政策中，你要麼是花費財政資本換取政治利益，要麼是花費政治資本換取財政利益。

人們很容易假設，一項稅務措施引發的公眾反應可以通過它是「給予」還是「索取」來預測。然而，KPMG的政策團隊研究了近期的稅務措施及其引發的輿論反響，參考了YouGov民調和國會漢薩德紀錄（Hansard）的數據。結果令人矚目：減稅與正面反應之間沒有明確的關聯，加稅與負面情緒之間也同樣如此。

一些加稅措施引發的爭議與其財政影響嚴重不成比例。遺產稅（IHT）中農業財產減免（Agricultural Property Relief）的改革就是一個突出的例子。避免這類政治上有毒的變革，有助於為更重要的改革保留政治資本。

其他措施既不受歡迎又具有重大財政影響，例如雇主國民保險供款（NIC）的增加。有些措施一開始悄然無息——所得稅免稅額的凍結最初幾乎沒有引起波瀾，但據新任首相所言，如今已成為Makerfield選區選民在門階上的重大抱怨。

還有一些政策儘管遭到受影響納稅人的強烈反對，在民調中卻表現正面。非定居居民（non-dom）改革以及石油和天然氣暴利稅就是顯著的例子。上次大選前宣布的僱員NIC削減成本高昂，雖然民調反應正面，但當時幾乎沒有激起什麼水花。與企業稅務優惠相關的措施則往往過於冷門，根本無法引起公眾的注意。

由此浮現的模式很清晰：對少數納稅人施加沉重負擔的政策，比對大多數人施加輕微負擔的政策引發更多的負面輿論。

十月預算案的配方

財政大臣可以在十月的預算案中清除財政航船上的一些「藤壺」，而不會對公共財政造成太大損害，必要時還可以在避免過多負面輿論的情況下籌集可觀的額外收入。然而，局面是複雜的。在公眾中反應良好的改革可能帶來有害的行為副作用，或者可能用令人煩惱的小型減免進一步纏繞本已複雜的體系。反之，積極的變革可能不被注意、不受歡迎，甚至引發分歧，卻能在長期產生顯著的經濟效益。

考慮三個例子。取消股票交易的印花稅幾乎不會引起選民注意，但會向資本市場傳遞一個清晰且成本相對較低的信號。調整所得稅門檻和遞減率以消除超高的邊際稅率，在民調中最多只能保持中性，因為它看起來像是為富裕階層提供的減稅。削減企業稅基本稅率甚至沒有被大力呼籲，然而不久前英國的政策明確是將稅率朝17%的方向降低以刺激投資——這一軌跡在2023年主要稅率從19%升至25%時遭到逆轉，使英國高於OECD平均水平，削弱了其在企業稅務方面的競爭優勢。

綜合以上所有因素，以下是一場適度成功的財政活動的可能配方：

• 少數成本低但受歡迎的措施，每項都需通過以下測試：這會使稅制更簡單還是更複雜？
• 必要時的加稅政策，應回答兩個問題：這是否會為有限的財政收益引發不成比例的憤怒？我們是否有信心這不會在未來產生不利的經濟後果？
• 必要的結構性改革和體制重整，在當天低調宣布，並在生效前進行適當的諮詢。
• 在財政空間允許的情況下，推出能夠提升生產力和投資、且實際上能自行回本的減稅措施——例如擴大專利盒（patent box）的適用範圍，或改善針對以往所稱非定居居民（non-doms）的海外所得與收益（Foreign Income and Gains）規則（預算案）。

如果Healey能至少落實其中一部分，並帶著微笑做到，那麼我的氛圍指數肯定會上升。希望公眾和債券市場也是如此。

Tim Sarson是KPMG稅務政策主管。