如何讓高潛力的科技創辦人將總部留在英國，而不是眼睜睜看他們遷往海外，帶走他們的成長故事？這個問題被拋給了倫敦證券交易所集團（LSEG）AIM及英國主板市場主管，以及倫敦SCALE Summit上的一群科技創辦人。

4月23日，在倫敦Business Design Centre，City AM營運長Rupert Hargreaves主持了一場對談，與談者包括倫敦證券交易所AIM及英國主板市場主管Marcus Stuttard、Gifftid AI創辦人兼執行長Grace Almendras Castillo、Sagittal AI共同創辦人Michael Smith，以及Space Forge的Lewis D'Ambra——這家太空製造商在2025年籌集了2260萬英鎊，是英國太空科技史上最大規模的A輪融資。

Hargreaves提出的問題是他經常從創辦人那裡聽到的：「最大的批評是英國的小型企業或擴展期新創無法獲得資金，或者他們覺得很難像美國的新創那樣獲得資金，」他說。

關於英國擴展期新創融資的論壇往往遵循一個熟悉的模式：先禮貌地承認英國在種子期支持方面表現出色，接著列出一長串理由說明為什麼之後一切都變得更困難。從英國總部獲取競爭和國際化所需的資金，仍然是擴展期新創面臨的共同挑戰，這往往迫使他們遷移，通常前往美國。這種擔憂並非空泛：劍橋誕生的晶片設計公司Arm在2023年選擇了Nasdaq上市，建材巨頭CRH同年也將其主要上市地從倫敦遷至紐約——這些備受矚目的信號加劇了關於英國公開市場競爭力的辯論。

以下是目前正在改變的，以及仍需努力之處。

起點不是問題

四位與談者一致認同英國的起始條件確實非常強。這個生態系並沒有崩壞。

Smith的公司為軟體開發團隊構建AI代理，他表示英國的「人才性價比非常出色」，並讚揚英國的監管方式是「先穩紮穩打，後快速推進」。

D'Ambra對英國的監管途徑同樣持正面看法。「即使你提交了申請，你仍然可以與監管機構對話，你仍然可以推動事情向前發展，」他說，並將此與其他地方更為僵化的「提交後等待」系統形成對比。他還稱讚了機構資金的獲取管道。「獲得補助金、資金和研發資源的管道，使英國成為與大學合作、積累研發實力以讓企業準備好快速擴展的絕佳之地。」

Almendras Castillo在美國建立並出售了一家公司後，以全球人才簽證移居英國，她將這個生態系形容為創辦人的「一項秘密優勢」。「我不敢相信在不到兩年的時間裡，我就在這裡完成了產品開發，」她說。此後她選擇將Gifftid AI的總部設在英國，並在英國持有其知識產權，而非加拿大或美國。

她認為，許多現代中小企業「知識產權豐富」，展現出超越財務指標的就緒信號。在她看來，英國由大學、加速器和公共基金組成的網絡需要一個更清晰的機制來解讀這些信號，並將創辦人與合適的資本類型進行匹配。透過Gifftid AI，她正在建立這樣的機制。「關鍵在於對這些信號採取行動的能力，」她說，「而不是停留在政策層面。」

Stuttard負責LSE與全國私人企業的合作，他表示英國往往低估了自己所擁有的資源。「我們擁有取得巨大成功所需的所有基本要素，」他說，並指出英國大約有40,000家可見的成長型企業，以及包括補助金、貸款、EIS、研發稅收抵免和來自Innovate UK及British Business Bank的政府支持方案在內的一整套資源——這些都是海外同行「以真正的羨慕眼光看待」的。

差距在中間

英國很好地支持了許多種子期的創辦人，同時也服務了大型、成熟的公司。問題是介於兩者之間的企業會發生什麼。

Smith表示，英國的創辦人往往為資本支付了VC級別的代價，卻換來債務級別的謹慎。「令我驚訝的是，人們希望在你達到一百萬英鎊的ARR之後，才願意給你一百萬英鎊的投資，」他說。相比之下，在美國，投資者更願意支持願景。「他們能看到所需的是什麼，能看到你有足夠的牽引力來啟動，這就足以讓他們往問題上砸錢。」

D'Ambra同意最早的融資階段——透過SEIS和EIS等計劃——在英國「真的非常好」，並表示在頂端也存在支持。問題，他說，在中間。「你如何從一個剛起步的小企業跳躍到一家大型擴展企業？這是我認為我們真正需要聚焦並解決的問題。」

Space Forge的大部分私人資本來自英國以外。其最大單筆投資來自德國，而大部分資金來自美國。D'Ambra表示這與風險偏好有很大關係。「他們更願意承擔風險並向前跳躍，」他說。

「我們如何才能在英國真正站穩腳跟？我能引入越多英國私人資本，這個論點就越容易成立，」D'Ambra說。

國內資本，不僅僅是全球資本

Stuttard認為，英國吸引海外投資的能力是一項值得保持的優勢，但國內資本應與之並存，而非取而代之。

「英國吸引如此多海外投資是一個結構性優勢，」他說。「這裡的重點不是要限制這一點。而應該是確保我們自己的國內投資者為我們的國內企業提供基石支持和根基。」

他還指出了養老基金監管的變化，這些變化正在從單純關注成本轉向其他方向，並表示英國的態度需要繼續向更高的風險容忍度轉變。政府2023年公布的Mansion House改革，獲得了主要養老金提供者的承諾，到2030年將默認基金中高達5%的資產配置於未上市股權，這是一項將更多國內退休儲蓄引導至高增長公司的舉措。

「我們不能將風險從經濟中完全監管掉，因為如果我們這樣做，就不會有增長，」Stuttard說。「長期以來，養老基金只以成本為標準進行監管，而不是思考長期回報是什麼。」他補充道：「有一些看起來相當技術性的變化將在未來幾年產生巨大影響。從長遠來看，如果我們投資於我們的企業，作為一個社會，我們將獲得更大的回報。」

他說，就目前而言，「我們作為個人和納稅人做了所有艱苦的工作來為企業降低風險，結果卻讓海外投資者受益。」

解決方案

討論傳達的信息是，英國有充足的資本和充足的支持基礎設施，但兩者之間的連接不夠。

Almendras Castillo正是圍繞這一差距建立了Gifftid AI。「有很多大學在資助前沿研究，很多加速器計劃和支持系統，但要將資本與這些基礎設施連接起來，必須有一個路由機制，」她說。該公司開發了一款工具，可以將企業與合適的資本類型進行匹配，無論是風險投資基金、影響力基金、私人資本還是政府計劃性資金。

D'Ambra還向政府提出了明確的請求，這是在Jonathan Reynolds被Andy Burnham任命為商業、創新、科學和貿易大臣的幾個月前。「當你在建立一家新創公司時，就像一邊造車一邊試圖開車，」他說。「我需要政府做的是在我面前鋪一條路」，包括基礎設施的獲取、透過公共採購獲得資金、補助金和研發支持，以及與時俱進的監管。

創辦人，保持簡單

Stuttard給創辦人的首要建議是：清晰。

「能夠講述一個非常清晰的故事——不是關於你的公司及其技術——而是關於投資者的增長機會，並保持非常簡單，」他說。

對Almendras Castillo來說，募資的關鍵在於「非常具體地聚焦於與你所交談的投資者相匹配的信號」。

Smith說創辦人應該願意離開不對的錢。「你越快得到一個『不』，你的處境就越好，」他說。「你能在最初十分鐘內判斷他們是否在乎你。」

英國如何改善對國際市場和資本的獲取，並阻止突破性想法外流？討論將在SCALE Manchester繼續，面臨這一問題的創辦人將與能幫助解決它的投資者和政策制定者會面。2026年11月25日加入我們。了解更多並在此註冊：