英國金融行為監管局（FCA）正與主要銀行及其他市場參與者就代幣化黃金的規則進行初步討論，因為英國正尋求將這種貴金屬的數位表現形式整合到主流金融市場中。

根據《金融時報》報導，FCA 正在研究代幣化實體黃金如何應用於批發市場，包括作為未清算的場外交易（OTC）衍生品抵押品。代幣化黃金是指代表託管中實體黃金所有權或請求權的數位代幣。允許此類資產作為抵押品，可以簡化將數位資產整合到銀行現有交易和風險管理系統中的過程。

雖然像 Paxos 的 PAXG 和 Tether Gold 的 XAUT 等代幣化黃金產品已經在加密貨幣交易所交易，但它們在很大程度上是在受監管的銀行和機構抵押品框架之外運作的。FCA 的討論表明，其正努力將代幣化金條納入與傳統批發市場工具相同的監管範圍。

建立在現有的抵押品框架上

這些談判建立在 FCA、英國央行和審慎監管局（PRA）於 5 月 18 日聯合發布的一份政策文件之上，該文件將包括黃金在內的代幣化資產確定為未清算 OTC 衍生品的潛在抵押品。

據《金融時報》報導，討論中的方法並非建立新的監管類別，而是將現有的批發市場規則調整適用於代幣化資產。PRA 指出，當基礎法律權利和風險相似時，代幣化資產可以獲得與傳統資產相似的審慎監管待遇。

英國在該領域已有先例。在 4 月份的一份政策聲明中，FCA 確認貨幣市場基金（包括代幣化版本）可根據英國的歐洲市場基礎設施監管法規（UK EMIR）作為未清算交易的合格抵押品。

《金融時報》引述知情人士的話報導，關於代幣化黃金標準的公告可能在未來幾個月內發布。

這些監管討論與英國更廣泛的數位證券基礎設施擴張同步進行。目前有 16 家公司正在參與由政府支持的「數位證券沙盒」的實時發行和結算實驗。英國央行的目標是在 2027 年升級其抵押品基礎設施，並在 2028 年推出一項將數位資產帳本與英鎊央行貨幣連接起來的服務。

其他司法管轄區也在推行類似的舉措。歐盟的分佈式帳本技術（DLT）試點制度自 2024 年起已投入運作，而新加坡金融管理局的「守護者計畫」（Project Guardian）也已探索了包括固定收益和外匯在內的各類資產的機構代幣化用例。

倫敦黃金市場的定位

在倫敦尋求捍衛其作為全球領先黃金交易中心地位之際，推動制定更明確規則的舉措應運而生。據《金融時報》報導，倫敦約佔全球黃金交易量的 70%，儘管亞洲金融中心的競爭力日益增強。

倫敦的實體黃金基礎設施規模龐大。倫敦金銀市場協會（LBMA）的數據顯示，截至 3 月底，倫敦金庫持有 9,339 噸黃金，價值約 1.384 兆美元。

數位基礎設施可能在這個市場中發揮越來越重要的作用。更快的結算速度、數位所有權記錄，以及在現有金融系統中使用代幣化金條的能力，可以幫助將倫敦成熟的黃金市場與代幣化真實世界資產的更廣泛擴張連接起來，這一類別已經引起了包括貝萊德（BlackRock）和富蘭克林坦伯頓（Franklin Templeton）在內的資產管理公司的興趣。

黃金產業本身也在發展代幣化倡議。世界黃金協會正在開發一種稱為「Pooled Gold Interests」的批發代幣化黃金結構，專為機構投資者設計。

如果代幣化黃金被正式確認為合格抵押品，銀行和其他機構將有一條更清晰的路徑，將數位金條納入其交易和風險管理系統。這可以幫助連接傳統大宗商品市場與數位資產基礎設施，同時為倫敦在黃金交易和結算方面提供額外的競爭工具。

然而，相關討論仍處於早期階段，FCA 尚未最終確定代幣化黃金的監管框架。