兩筆已完成的轉按揭和一筆市場付款在滿足預設條件後於英國銀行之間移動，使用的是透過共享區塊鏈基礎設施連接的普通客戶存款。

這些交易透過「大英代幣化存款倡議」（GBTD）執行，該項目涉及Barclays、HSBC UK、Lloyds Banking Group、Monzo、Nationwide、NatWest和Santander。個別交易由其中少數銀行組成的小組完成。結果由UK Finance在一份新聞稿中公布。

存款始終保持為銀行貨幣

代幣化存款是商業銀行欠客戶資金的數位表示。代幣化改變了付款的記錄和指示方式；它並不會將底層存款轉換為可自由流通的加密貨幣。

在整個交易過程中，客戶資金始終留在受監管的銀行體系內。GBTD平台控制付款何時可以移動，而底層資金繼續代表對參與銀行的債權。

這與公共穩定幣不同，公共穩定幣通常是在單獨的儲備和贖回安排下發行的，持有人權利取決於發行方和產品的法律結構。代幣化存款則始於現有的銀行帳戶，旨在保留商業銀行貨幣所附帶的法律和監管待遇。

這種對比也延伸至中央銀行貨幣。英倫銀行已另外就可能的「數位英鎊」進行設計工作，數位英鎊將是對中央銀行而非商業銀行的債權；代幣化存款則保留現有的銀行負債結構。

UK Finance將此模式描述為一種賦予傳統存款可編程功能的方法，同時保留銀行貨幣所帶來的安全性和信任。

兩個用例，兩種付款問題

這些測試的重點並非速度。英國的Faster Payments計劃自2008年起已提供近乎即時的帳戶對帳戶轉帳；試點項目增加的是條件性——資金僅在確認約定的外部事件發生後才移動，這是標準付款指示本身無法強制執行的。

轉按揭：於完成交收時釋放資金

Barclays、Lloyds和NatWest執行了兩筆轉按揭交易。所需金額被保留在客戶帳戶中，待平台收到確認完成條件已滿足的通知後才釋放。

公告並未說明是哪一方或哪個系統提供了該確認。這一細節在商業服務中將很重要，因為付款程式碼只能根據其接收到的資訊採取行動；它無法獨立判斷一項法律房產交易是否已完成。

將資金保留在客戶帳戶中直至釋放，可免除提前將資金轉入單獨保管帳戶的需要。UK Finance表示，此設計還可讓客戶在完成交收前繼續賺取利息，但它並未披露在這些具體交易中是否以及賺取了多少利息。

試點項目還探討了與HM Land Registry未來的數位連接。此類整合可減少人工協調，但僅作為概念進行研究，並未在公開可用的系統中示範。

市場付款：保留資金直至交換

包括HSBC UK在內的三家銀行參與了一筆模擬市場購買的獨立客戶對客戶付款。買方的資金為該交易被保留，並在約定的交換條件獲得確認後釋放給賣方。

真實英鎊在帳戶之間移動，但沒有實際貨物易手。該交換為模擬性質，旨在測試銀行存款能否承載類似託管安排的付款條件。

尚未解決的問題是，未來的服務將如何確定商品已按約定狀態交付。買方確認、快遞數據或市場記錄都可以提供觸發條件，但銀行並未披露將採用哪種模式。生產服務還需要針對受損商品、虛假送達聲明以及資金釋放後發生爭議的交易制定規則。可編程性可以強制執行指令；但它無法判斷底層商業爭議是否正當。

一家銀行的存款無法簡單地成為另一家銀行的負債

在單一銀行內部創建存款的數位表示相對簡單。將其轉移至另一家機構則更為困難，因為每筆存款仍是持有客戶資金的銀行的負債。

客戶在Barclays的餘額是Barclays欠該客戶的資金。如果客戶向HSBC的客戶付款，系統必須協調面向客戶的轉帳以及兩家銀行之間產生的債務。

共享的GBTD平台由Quant開發，目的是連接參與機構，而非以單一公共區塊鏈取代它們的核心銀行系統。Quant此前曾表示，其基礎設施可跨銀行帳本、Faster Payments、實時全額結算系統、開放銀行和代幣化存款平台運行。

這一共用層使不同銀行能夠應用相同的條件式付款邏輯，同時保留各自的帳戶和內部系統。這種互操作性——而非簡單地將英鎊表示為代幣——才是該項目的核心成就。

三筆交易並不等於一個全國支付網絡

這些測試證明了該機制可以處理真實的戶資金。但它們並未證明該機制能否以英國現有支付基礎設施的規模實現經濟且可靠的運行。若干操作層面的問題仍未解答：

• 哪個組織將營運和監督生產網絡？
• 條件式付款何時具有法律最終性？
• 當外部確認出現錯誤時，誰承擔責任？
• 錯誤付款和客戶爭議將如何逆轉？
• 平台或銀行出現故障時採用什麼備援流程？
• 系統在全國支付量下的表現如何？
• 銀行或客戶使用該系統需支付多少費用？

銀行尚未公布客戶何時可透過其常用的銀行應用程式使用該服務。

儘管如此，英國的進展已超過加拿大六大銀行的代幣化存款倡議所描述的開發工作。加拿大的機構宣布了一個他們打算探索的銀行間模式，而英國聯盟則已處理了真實的客戶付款。

三隻數位債券將考驗機構層面的應用

下一階段預計將把代幣化存款與數位資產連接起來。參與銀行計劃發行可透過同一更廣泛基礎設施進行交易和結算的數位債務工具，債券票息將以代幣化銀行貨幣支付。

UK Finance表示，該項目將研究「券款對儲備對付」結算。其目的是協調資產端和現金端，使買方不會在未收到證券的情況下付出資金，賣方也不會在收到付款前放棄證券。

Reuters報導稱，參與銀行打算於2027年第一季測試三隻數位債券。該項目還計劃成立一家營運公司，並制定邁向生產環境所需的規則手冊和治理框架。

零售交易已表明，軟體可以協調跨獨立銀行的真實付款。債券測試將提出一個更嚴苛的問題：同一基礎設施能否在不使交易任何一方承受風險的情況下，交換貨幣和受監管資產。

因此，技術互操作性已不再是唯一的障礙。一個具有商業價值的網絡，將取決於銀行能否就以下事項達成共識：當付款條件存在爭議、系統輸入出錯或一方無法完成其交易部分時，誰擁有決定權。

本文僅供參考，不構成財務或法律建議。

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