UiPath（PATH）預計將於 9 月 3 日（週四）美股收盤後公布 2027 會計年度第二季財報。該股目前約在 18.15 美元附近交易，過去一個月上漲近 40%。

華爾街預期其非 GAAP 每股盈餘為 0.15 美元，營收為 3.9785 億美元。該營收預估接近管理層 3.95 億至 4 億美元指引區間的上緣，因此市場很可能會根據 UiPath 是否能達成這些預期，以及其在一段企業軟體需求波動之後是否仍保持軌道正常來評估這份財報。

上一季，UiPath 公布營收 4.184 億美元，年增 17.3%。年度經常性收入（ARR）達到 19.01 億美元，年增 12%，以美元計算的淨留存率為 109%。

公司在第一季也首次錄得季度 GAAP 營業利益 2,799 萬美元。投資人密切關注這一里程碑，因為獲利能力趨勢已和成長一起成為軟體敘事中的重要部分。

對於即將公布的季度，分析師預估營收年增約 10%。這將低於公司去年同期 14.4% 的成長率。

管理層對第二季 ARR 的指引為 19.29 億至 19.34 億美元，非 GAAP 營業利益約 7,500 萬美元。這些數據將是財報中最受關注的指標之一，尤其是在投資人尋求確認經常性收入與營運紀律能否同步維持之際。

UiPath 在過去 8 個季度中有 7 季同時超出每股盈餘與營收預期，這讓部分投資人在週四公布前保有信心。

分析師看法分歧

並非所有分析師都對這檔股票看法一致。SA 分析師 Investing Smart 給予「持有」評級，理由包括競爭壓力、全年成長展望放緩，以及約占流通股三分之一的空頭持倉。

如此高的空頭持倉意味著財報公布後，股價有可能朝任一方向大幅波動，這一點值得留意。

另一方面，SA 分析師 Danil Sereda 給予「買入」評級。他預期 UiPath 將超出第二季營收預期並達成 19.3 億美元的 ARR 指引，理由包括公司現金部位、獲利能力與 agentic AI 機會。

分析師平均目標價為 13.87 美元，低於目前 18.08 美元的交易價格。

投資人將關注的關鍵指標

營收與每股盈餘固然重要，但並非唯一焦點。投資人也會關注 ARR 成長、淨留存率以及與 agentic AI 相關的採用趨勢，因為這些指標能反映客戶擴張情況，以及 UiPath 自動化平台有多少轉化為具持續性的需求。

管理層已指出重新加速的早期跡象，包括 ARR 超過 100 萬美元的客戶數量年增 18%。這項客戶擴張指標很可能受到嚴格檢視。

來自 Microsoft（MSFT）、OpenAI 以及其他 AI 競爭者的壓力仍是持續性的疑慮，投資人將希望聽到管理層如何維持並擴大其市場地位。

截至目前，PATH 年初至今上漲 12.08%，略高於 S&P 500 的 11.48% 漲幅。過去一週該股僅上漲約 1%，顯示市場在財報前處於觀望狀態。

追蹤該股的分析師在過去 30 天大致維持預估不變，顯示市場普遍預期結果大致符合預測。