Truth Social背後的Trump Media and Technology Group公布第三季淨利4.097億美元,與去年同期的5,480萬美元淨虧損相比大幅反轉。據公司說明,獲利暴增幾乎全數來自加密貨幣持有、質押資產與股權投資的帳面收益。

這份財報也清楚顯示Trump Media申報淨利與營運業務之間的巨大落差。季營收為300萬美元,較去年同期的100萬美元成長205%。然而,4.097億美元的淨利主要來自數位資產、質押數位資產與股權證券合計4.961億美元的已實現及未實現收益,部分被5,400萬美元的衍生品損失抵銷。公司同時錄得1,230萬美元的調整後EBITDA虧損,該指標旨在反映核心業務的實際表現。盤後交易中股價小幅上漲1%。

由於帳面獲利大部分來自未實現收益,實際上是資產負債表上的增值,而非向客戶收取的現金——這正是300萬美元營收卻創造出億元級獲利的機制,也顯示在媒體業務規模仍然有限的情況下,公司申報的業績目前隨加密貨幣持有的市值波動。

資產負債表上持有超過15,000枚比特幣

截至去年第三季底,Trump Media作為上市公司尚未錄得獲利,儘管已擴展至交易所交易基金與預測市場合約等領域。當時公司持有約15億美元的加密資產,主要為13億美元的比特幣,以及約1.47億美元的Cronos(Crypto.com交易所相關代幣)。

財務長Phillip Juhan週一表示,截至第三季底公司持有近15,650枚比特幣,其中約11,385枚正產生被動收益,意味著約七成的比特幣被投入運用以產生收益,而非閒置。

公司還公布與Truth API相關的訂閱營收增加180萬美元。Truth API於8月首次上線,為機構客戶提供極速存取包括川普總統在內等頂級帳號市場敏感貼文的管道。據路透報導,訂閱客戶包括Bloomberg、Susquehanna與Jump Trading,每月支付6萬至10萬美元。雖然與資產收益相比金額不大,但該API為Truth Social帶來專門面向交易公司的經常性資料產品營收。

儘管季度獲利,Trump Media股價年內至今已暴跌近70%,其中包括期中選舉後的32%跌幅——民主黨在參眾兩院的勝選,普遍被投資人解讀為對川普經濟與政治路線的否定。即便如此,川普總統的過半持股在彭博億萬富翁指數中仍價值4.66億美元。這些股票由其長子管理的信託持有。

TAE Technologies合併案仍按計畫推進

一段時間以來,Trump Media持續透過金融產品與清潔能源重塑自身。公司近期宣布,與核融合開發商TAE Technologies的擬議合併案仍按計畫於2026年底前完成,股東預計於12月14日就此交易進行表決。

「我們完全有望在年底前完成交易。合併完成後,我們將鞏固公開市場投資人對我國乃至全球能源未來的投資管道,」臨時執行長Kevin McGurn表示。

這項價值超過60億美元的擬議合併,是Trump Media多元化策略的又一重大進展。TAE Technologies專精核融合技術,透過在極高溫度下結合輕原子核來產生能量。有別於依賴核分裂的傳統核電廠,核融合重現了太陽產生能量的過程。該技術能以較低的碳排放提供充足電力,因而日益受到關注。

對Trump Media而言,這項擬議合併提供進軍能源產業的機會,並可接觸AI資料中心帶動的不斷成長的電力需求。然而,商用核融合發電極為困難——各企業仍在努力打造產出能量高於消耗的反應爐——因此TAE能否克服技術與財務障礙,將是合併案長期成功的關鍵。

川普的加密貨幣事業面臨審視

數位資產已成為川普財富的主要來源之一。他的強制性財務申報揭露2025年與加密貨幣相關的收入超過14億美元(10.5億英鎊)。其中,他從Celebration Coins獲得6.35億美元——該集團是其標誌性$TRUMP迷因幣的幕後推手,該幣自他第二任期展開前推出後已損失大部分價值。他還從World Liberty Financial賺取逾5億美元。

白宮當時反駁了有關其謀取財務利益的指控。川普則為這些收益辯護,指出上漲的市場令「所有人」受惠,並重申其個人財務往來受到嚴格區隔。

川普所有的業務持股與資產,包括Trump Media在內,均置於由家族成員(如小唐納·川普)與第三方管理的信託中,據稱透過此安排使其與日常營運及直接交易決策隔離。然而,批評者堅稱,Trump Media跨足新領域的努力,可能為外國政府、企業或遊說團體提供透過股票收購、廣告投放或商業合作關係間接影響川普的管道。