Trump Media & Technology Group（TMTG）是 Truth Social 及 Truth+ 串流平台的母公司，據報正推出高級訂閱方案，讓付費訂閱者在貼文向一般大眾公開前即可優先閱讀，此舉引發了對高級內容功能與市場敏感資訊不對稱存取之間界線的質疑。

此一發展正值公司面臨重大財務逆風之際——2026 年第一季淨虧損約 4.059 億美元，營收僅 90 萬美元。TMTG 以 DJT 為股票代碼在 Nasdaq 掛牌交易，透過與特殊目的收購公司 Digital World Acquisition Corp. 合併而上市。

財務狀況與加密貨幣持倉

TMTG 2026 年第一季的財務數據顯示，資產與盈利之間存在顯著落差。該公司本季營收為 90 萬美元。總資產為 22 億美元，其中約 21 億美元為金融資產，主要以加密貨幣形式持有。此一策略反映了上市公司的更廣泛趨勢——其中最為知名的是 MicroStrategy——將國庫資金部署於比特幣，將資產負債表與數位資產估值掛鉤。

截至 2026 年 5 月，該公司持有超過 9,500 枚比特幣，平均購入成本為每枚 108,519 美元。第一季淨虧損中約 3.687 億美元來自數位資產及證券的未實現虧損。

該公司還在 2026 年 2 月下旬出售了 2,000 枚比特幣，每枚約 70,000 美元，遠低於其平均購入價格。

搶先閱讀功能的監管考量

此一高級閱讀功能引發了審查，原因在於平台上高知名度人物的貼文——包括美國總統——已被證實能影響資產價格、股票估值和市場情緒。雖然 X 和 Telegram 等平台也提供付費訂閱方案，但這些方案通常提供的是認證徽章、更長的貼文長度或減少廣告等功能，而非讓內容更早被看見。

核心疑慮在於：若付費訂閱者在一般大眾之前看到一篇批評某家公司的貼文，並據此進行交易，是否會處於高級內容與重大非公開資訊相互重疊的灰色地帶。SEC 的 FD 規則（公平披露規則）要求上市公司向所有投資人廣泛揭露重大資訊，而非選擇性披露。監管機關向來密切審視任何看似提供分層或不對稱存取市場敏感資訊的安排，即使底層平台是公開可訪問的。

數位代幣計畫

2025 年 12 月，TMTG 宣布計畫與 Crypto.com 合作向股東發行新的數位代幣。根據擬議的分配方案，股東每股可獲得一枚代幣。這些代幣旨在解鎖 Truth Social 及 Truth+ 生態系統中的功能和專屬權益。

向現有股東配發代幣，在實用型代幣與證券之間的分類上引發了疑問。SEC 向來在劃定這條監管界線時態度強硬，儘管現任政府對加密貨幣執法的立場相對更為寬容。

資產集中風險

TMTG 擁有 22 億美元的總資產，但季度營收不到 100 萬美元，其財務概況顯示持有資產與營業收入之間存在巨大落差。該公司的資產基礎高度集中於波動性大的數位資產，這意味著比特幣價格的長期下跌可能大幅削減公司的帳面價值。