倫敦的首次公開募股（IPO）市場預計在今年剩餘時間內仍將維持低迷，國內外政治動盪使企業對上市卻步。

英國股市今年迄今的 IPO 活動極為有限，僅有 7 宗新上市，共募得 5.57 億英鎊。這與去年底出現的 IPO 熱潮形成鮮明對比，當時英國銀行 Shawbrook 和罐裝鮪魚巨頭 Princes Group 等知名公司相繼進入市場。

與上市荒形成對照的是，自今年初以來，富時指數成分股遭遇一波併購浪潮。包括 Schroders 與 Tate & Lyle 在內的老牌企業已被收購，私人買家試圖利用英國的估值差距——這是倫敦市場長期存在的特徵，英國上市公司的估值倍數通常低於美國與歐洲同業，使其成為併購方的吸引目標，同時也削弱了新公司上市的意願。

也有部分公司選擇赴其他市場掛牌。博彩集團 Flutter 於週一完成在紐約證券交易所的上市，該公司在 6 月曾表示計劃離開倫敦。Flutter 的舉措反映出更廣泛的趨勢：尋求更深厚資本池與更高估值的公司愈來愈傾向紐約，也加劇了來自阿姆斯特丹與巴黎交易所的競爭壓力，這些交易所近年來在歐洲上市市場中提升了市占率。

投資銀行 Peel Hunt 將市場失衡歸因於波動性與地緣政治不確定性，並指出中東衝突與全球科技股拋售等因素，促使企業延後公開上市。

分析師預期今年下半年會略有回升，但也承認，許多考慮上市的公司可能會再進一步延後。

Peel Hunt 在一份研究報告中表示：「IPO 時程已經有一段時間被推遲到夏季之後，因此近期活動匱乏並不令人意外。」

「真正的大問題……是要等待確認，這些交易有多少會在夏季之後出現，或是進一步延後到 2027 年。」

聚焦 Burnham

隨著今年下半年展開，正在考慮上市的公司將目光投向新任首相 Andy Burnham。

Burnham 與其團隊，包括倫敦金融城部長 Lucy Rigby 及財政大臣 John Healey，迄今尚未就倫敦 IPO 市場公布任何新政策。儘管外界對政府介入、扭轉今年開局疲弱局面的壓力日增，相關政策仍未出爐。

產業與政治人士都敦促政府官員採取行動，並指責金融監管機構未投入足夠時間處理困擾倫敦市場的結構性問題，包括國內股權持有比例下降——過去 20 年來，英國退休基金持續減少對英國股票的配置。

Peel Hunt 指出，圍繞 Burnham 市場政策的不確定性「已使許多潛在發行人重新評估其時程」，將原本可能的上市計劃進一步推遲到明年。

該行也稱，英國管道中仍有「數家高品質」公司，但業界許多人並不同意這種樂觀判斷，因為重量級 IPO 已變得極為罕見。

外送公司 Deliveroo 是最近一次大型案例，該公司於 2021 年以 79 億英鎊估值上市，但在作為上市公司經歷動盪後，四年後最終被美國競爭對手 DoorDash 收購。

今年最大的一宗上市來自烏茲別克主權財富基金，該基金於 5 月上市，募資 14 億英鎊。