川普總統20個月來不斷承諾美國即將迎來經濟繁榮，但週五出人意料亮眼的就業報告，最終卻引發他的不滿。

在距離選舉日僅剩兩個月之際，連月來招聘疲弱與揮之不去的通膨疑慮一直困擾著川普及其政黨，8月的就業數據本可成為一個喘息的機會。然而，川普在橢圓形辦公室發表談話時，反而對通膨和利率展開一連串抱怨，將怒火指向金融市場、聯邦準備理事會（聯準會）以及美國的貿易夥伴。他反駁經濟學界普遍接受的觀點，即8月意外增加的16.2萬個就業機會可能加劇通膨壓力。強勁的就業數據通常被聯準會與投資人視為經濟過熱的訊號，可能使利率維持高檔，這也是市場有時對亮眼就業數據反應負面的原因。

「成功不會造成通膨。愚蠢才會造成通膨，」川普在橢圓形辦公室宣洩不滿，並稱股市週五因通膨疑慮下跌「很瘋狂」。

第二任期內招聘放緩與物價上漲的雙重夾擊，一直困擾著川普及其立即釋放歷史性增長的承諾。「當我贏得選舉，我們將立即展開全新的川普經濟繁榮，」他在2024年8月於北卡羅來納州的一場造勢活動上表示。但迄今為止，美國經濟年增長率約為2%，低於拜登政府時期的增速。

川普將無法實現更強增長歸咎於美國政府債務的高利率，並在社群媒體上表示，美國可能以停止與外國貿易作為報復。利率持續攀升，是為了回應由川普關稅政策及伊朗戰爭導致的石油短缺所推升的持續高通膨。國債目前已突破40兆美元的驚人門檻，10年期美國公債殖利率週五升至4.79%。這一基準殖利率影響從房貸到企業貸款等整體經濟的借貸成本，其攀升反映投資人對通膨及政府財政走向的擔憂。

由於承諾的增長尚未實現，總統在掌舵全球最大經濟體的能力上已失去部分民眾信任，而他本人的政策在某種程度上也助長了他歸咎於他人的通膨與高利率。

「鑒於那些與經濟現實不符的過度誇大預測，政府在增長、通膨、利率、債務與赤字動態方面的公信力已受到打擊，」諮詢機構RSM US首席經濟學家Joe Brusuelas表示。

如果聯準會按照川普的意願調降基準利率，讓更多資金流入美國經濟，潛在的資金湧入可能使通膨更加惡化，只會加重他的政治與經濟難題。但總統反駁了這一貨幣政策的基本概念，週五表示如果利率更低，國內生產毛額（GDP）將以「12%、13%、14%、15%」的速度增長，似乎對通膨風險不以為意。如此規模的美國GDP增長將遠超出現代歷史區間；自1984年以來，年度增長率從未超過7.2%。

「我們可以擁有一個打破每一項紀錄的GDP，」川普說。

根據美聯社-NORC公共事務研究中心的民調，總統的經濟支持率在仲夏時分僅為32%。而上次共和黨在川普執政下面臨中期選舉選民的2018年，他的經濟支持率為50%。歷史上，總統所屬政黨在中期選舉中往往失分，這使得11月選前的經濟情緒對國會控制權尤為關鍵。

川普切斷對外貿易的威脅可能危及增長，進一步侵蝕他的支持率。他近期對加拿大加徵關稅，已成為共和黨在緬因州和密西根州參議院選戰中的難題。

川普政府官員表示，他們的政策正按預期發揮作用。他們主張，人工智慧的發展將帶來提升增長的生產力；去年的關稅最終應會為美國帶來更多工廠就業；川普的減稅將促進更多商業投資；而政府打擊詐欺的努力將為納稅人節省開支。

「我預期會有更高的增長，」白宮經濟顧問委員會主席Christopher Phelan表示。「我們正在採取行動，讓好事發生。」

Phelan表示，近期的就業增長約為匹配人口增長所需規模的兩倍，他認為生產力提升完全有可能在未來數年推高整體增長——即使他承認，單靠增長可能不足以解決國家所有的財務挑戰。由於社會安全與聯邦醫療保險（Medicare）的成本增速快於收入，單靠增長不太可能實質削減預算赤字。

根據金融科技公司Stripe經濟洞察與研究主管Ernie Tedeschi的分析，即使美國經濟增長在未來十年能超過每年3%，也僅足以穩定政府已然高築的債務負擔。

Tedeschi表示，如果人工智慧能幫助連續10年實現這樣的增長，他會「非常興奮」，但歷史顯示，依靠電腦技術進步實現如此規模的增長，很可能是「極度樂觀」的想法。

「我們絕對不應該以樂觀情境來做規劃，」Tedeschi說。

在總統週五發表利率相關言論之前，川普政府過去一週一直在努力讓選民對經濟更有信心。財政部長Scott Bessent在北卡羅來納州舉行的G20財長峰會上特別宣傳強勁增長的好處，商務部長Howard Lutnick也在G20創新相關會議中持相同立場。

儘管如此，Bessent在接受美聯社（AP）專訪時表示，他也在與白宮預算局長Russ Vought合作，準備公布一項「降低債務與赤字水平」的計畫。

試圖實質削減目前約2兆美元、並預計十年後將超過3兆美元的年度預算赤字，存在政治風險。降低預算赤字的軌跡可能有助於改善利率，但可能以削減支出與增稅的形式帶來政治陣痛。

RSM US首席經濟學家Brusuelas強調，川普若要實質解決債務問題並安撫金融市場，可能需要做出犧牲。

「我們需要一段政府支出增速放緩的時期——這包括直接削減支出，再加上增稅，這些都將降低赤字和利率，」他說。

聯準會在即將召開的會議上將如何因應通膨壓力、政府是否會公布承諾的債務計畫，以及選民在11月如何評估經濟，是未來的關鍵問題。

本報導最初刊載於Fortune.com。