綠色債券目前仍僅佔全球債券市場極小比例，但隨著消費者對氣候變遷等環境議題日益關注，該市場蘊含可觀的成長潛力。綠色債券的發行也能支持世界各國政府推動綠色轉型。

綠色債券為有益環境的項目提供資金，包括再生能源、清潔運輸與污染減量。它們已成為政府和企業吸引重視永續發展與因應氣候變遷投資人的工具。隨著企業將更嚴格的環境、社會與治理（ESG）準則納入營運，市場也隨之擴大。

綠色債券通常提供稅收優惠，如抵免與減免，使其對投資人更具吸引力。若干官方機構監督此一領域，以確保特定綠色債券能實現其設計目的的環境效益，包括氣候債券標準委員會（Climate Bonds Standard Board）。

2012年，全球綠色債券發行總額為26億美元。近年來此數字大幅攀升，2023年達到5,750億美元，其中政府佔1,900億美元。隨著更多企業採行ESG實務以及多國政府追求綠色轉型，綠色債券需求預計將持續增加。專門為具有長期環境效益的海洋與水資源相關項目籌資的藍色債券，近年發行量也有所成長。

根據評級機構穆迪（Moody's）的報告，2026年第二季全球綠色債券發行總額達1,930億美元，創下單季紀錄，且主要由歐洲發行人推動。歐洲在綠色債券發行的領先地位，與歐盟作為全球最大綠色債券發行人的身分相符，此地位建立在其NextGenerationEU復甦計畫之上，該計畫依據歐盟分類標準（EU Taxonomy）將相當比例的資金投入綠色投資。整體而言，穆迪報告顯示，2026年第二季全球標籤永續債券（包括綠色、藍色、社會、永續、永續連結與轉型債券）發行量年增4%。

儘管如此成長，綠色債券仍僅佔全球債券市場約3%。根據能源經濟與金融分析研究所（IEEFA）的報告，此領域普及率偏低主要歸因於監管複雜、發行成本高昂、漂綠（greenwashing），以及「綠色」與「永續」定義不一致。即便如此，該領域仍具備隨全球綠色轉型而顯著成長的潛力。

IEEFA永續金融顧問Labanya Prakash Jena解釋：「綠色債券標籤是綠色債券可信度、透明度與有效性的核心。然而，綠色債券面臨可能削弱其效力的重大挑戰——最顯著的就是漂綠。」

Jena補充：「缺乏健全的監測與報告機制加劇了漂綠問題，解決這一點對確保綠色債券實現其為真正永續項目提供融資的既定目的至關重要。」

這表明，如果能建立更全面的綠色債券定義並實施更好的監測與評估方法，綠色債券將更具吸引力，特別是在綠色轉型時期。此類改善在高收入地區可能更易實現，因為這些地區更容易取得數據、技術專業知識以及可信的驗證服務，以支持報告義務。監管機構已朝此方向邁進，歐盟於2024年底生效的綠色債券標準為發行人提供與歐盟分類標準接軌的自願性架構，以強化市場可信度與可比性。

在英國，Commonwealth智庫已敦促政府透過「太陽能債券」方案，提供全民太陽能板使用權。該方案提議以類似國民儲蓄投資（即更廣為人知的premium bonds）的模式為家庭太陽能發電系統提供資金，儲戶為方案出資後可就其現金獲得利息。智庫認為，此舉可幫助消費者每年減少約250英鎊的能源帳單。

牛津大學環境變遷研究所能源政策與政治經濟資深研究員、Common Wealth報告主要作者Donal Brown表示，家庭不應因貸款附著於房產而卻步。Brown解釋：「如果你搬走，貸款與融資留在房子上，且無需任何複雜的資產審查。這是人人都有資格申請的國家擔保產品。固定費用的違約率極低，因此是確保償還的安全方式。」

此方案將使無力負擔屋頂太陽能安裝前期成本的家庭受益於太陽能，而無需承受私人貸款方案的高額溢價。太陽能債券機制類似於美國等國家用於基礎設施融資的市政債券，因此更容易理解。若成功，該方案可為其他政府提供藍圖，進而鼓勵更廣泛的住宅太陽能光電採用。

雖然綠色債券持續僅佔整體債券市場的一小部分，但成長潛力可觀。預期綠色債券將伴隨企業ESG實務、消費者對永續日益關注以及政府綠色轉型目標，持續普及。

作者：Felicity Bradstock，Oilprice.com