財政部長 Scott Bessent 週一表示，在其機構宣布擴大較長天期證券的回購計畫後，美國債務的例行財政部拍賣預計仍將照常進行。

Bessent 週一在記者會上發言，該記者會聚焦於透過對伊朗貿易夥伴實施次級制裁，推動對伊朗政權的「economic asphyxiation」。

在記者會上，Bessent 被問及財政部未來是否可能縮減較長期債務的拍賣規模，或動用部門工具箱中的其他措施來協助壓低殖利率。

Bessent 表示：「We are going to continue with our regular program of auctions. So you will be hearing from us again at the beginning of next quarter.」他在回應追問時又補充：「We haven't bought a single bond yet.」

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Bessent 指出，下一次較長天期 Treasurys 的拍賣，例如 10-year note 以及 20-year 和 30-year bonds，要到 9 月中旬才會安排，因此在 9 月 9 日變更生效後，新回購架構最早也要到那之後才可能開始適用。

根據 8 月 19 日公布的變更，財政部的最大回購授權將從每次 $2 billion 提高至每次至少 $4 billion。新的金額將作為下限而非上限，使回購規模可依市場狀況調整。

該變更預計在本季剩餘期間內持續生效，或至 11 月 4 日；之後財政部將提供更多未來回購規模的資訊。

財政部在公告中表示，回購操作增加反映其希望在較長天期的 nominal sectors 提供更大的流動性支持，因為市場參與者持續展現強勁需求，而這也可從財政部在較長天期回購操作中定期收到的大量高品質報價看出。

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上週的公告曾短暫壓低 10-year Treasury note 以及 20-year 和 30-year bonds 的殖利率，但這些跌幅在週末前大多回吐。週一殖利率則小幅走低。

Bessent 上週表示，較高的回購規模旨在支撐市場中流動性較薄弱的區段，尤其是 30-year 區段；同時，在 artificial intelligence (AI) 建設熱潮下，較長天期 Treasurys 也面臨高殖利率 corporate bonds 大量發行的競爭。

較高的 Treasurys 殖利率可能對聯邦政府造成財政壓力，因為政府將被迫支付更多利息以償付國債。此舉出現在美國總國債上週首次突破 $40 trillion 之際。

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財政部的公告未說明 Treasury buybacks 的資金來源。Reuters 報導指出，聯準會內的 Treasury General Account (TGA) 可能成為資金來源，因為這將減少發行新的較短天期 Treasurys 的需要，但也會侵蝕國家的現金準備。

TGA 實際上扮演聯邦政府支票帳戶的功能，用於支付日常政府運作支出，包括聯邦員工薪資、合約，以及財政部的利息與本金義務。

截至上週三，TGA 的資金約為 $940 billion。今年以來，財政部提高 TGA 餘額，部分原因是為了支付在最高法院裁定推翻總統 Donald Trump's 關稅制度關鍵部分後，應退還給進口商的部分 $166 billion 關稅退款。

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過去一年，TGA 平均餘額約為 $840 billion，這是除 COVID-19 pandemic 快速膨脹期間之外的最高平均水準。

Reuters 對本報導有貢獻。