Tradeweb Markets Inc. 是跨資產類別電子交易的全球領導者，該公司宣布推出 Muni Sweep，一項專為市政債券市場打造的時段式交易協議。

該協議將市政債庫存導入短暫且明確的交易時段，將參與者的意向集中於單一事件。在時段內，使用者可審視機會、承接相關意向，並在時段結束前將報價與 Tradeweb 的綜合定價進行比較。傳統的 bid-wanted 流程可能使風險資金佔用數小時，而 Muni Sweep 的設計目標是將這一時間縮短至數分鐘，讓造市商能以更快、更低摩擦的方式評估並處理大量逐筆項目。

此次推出正值市政債券市場經歷強勁活動與持續電子化之際。根據市政證券規則制定委員會（MSRB）的數據，該市場在 2025 年錄得 1,760 萬筆交易，連續第四年創下紀錄，年增 22%。據 Coalition Greenwich 報告，電子交易市佔率已從 2022 年的 16% 攀升至 2026 年第二季的近 21%——穩定成長，但市政債交易活動的大部分仍處於電子渠道之外。在創紀錄的成交量與仍在發展中的電子化格局並存的背景下，旨在將場內流動性集中於明確時段的協議應運而生。

Tradeweb 自身的市政債業務也隨整體趨勢同步成長。平台上市政債日均成交量（ADV）在 2026 年第三季創下歷史新高，9 月 ADV 年增 40.0% 至 7.29 億美元。在此背景下，市政債造市商需要更快的方式來評估大量逐筆項目、減少風險資金佔用並更有效率地周轉部位。

Tradeweb 董事總經理暨全球市場聯席主管 Troy Dixon 表示：「Muni Sweep 旨在為造市商提供一種更快、更有結構的方式，以管理當今市場中的庫存。我們已看到這項協議在平台上的其他產品中獲得動能，將其引入市政債是我們為客戶業務構建方案的自然下一步。這充分體現了 Tradeweb 持續投資於客戶所需的工作流程技術。」

在該協議下，參與者可攜帶 CUSIP、規模以及可選的標示收益率或價格，將庫存帶入 Muni Sweep 時段。Tradeweb 提供綜合價格，使使用者能在時段窗口內快速審視報價、承接相關意向並投入風險。該協議還支援無縫庫存上傳，以及篩選、排序和 Excel 匯入匯出功能，協助使用者快速評估大量逐筆項目。

Muni Sweep 建立在 Tradeweb 在市政債市場的深厚經驗以及為規模化而構建的工作流程工具之上，將其在批發平台上協助參與者管理庫存與資產負債表的同一模式，延伸至 Tradeweb 的零售與機構生態系統——該批發平台目前在全球 10 項產品上每週舉辦超過 25 個時段。市場參與者採用該協議的速度——以及 Muni Sweep 時段能否發展至與批發平台相當的每週規模——將是時段式交易在市政債市場發展初期值得關注的訊號。