重點摘要

頂尖加密概念股可望受惠於潛在的加密貨幣多頭行情。

加密貨幣恐懼與貪婪指數顯示，這波多頭行情可能延續。

值得關注的頂尖加密概念股包括 Coinbase、Robinhood 與 Galaxy。

八月下旬，加密概念股隨比特幣與主要山寨幣一同反彈。隨著交易環境改善，Coinbase、Robinhood 與 Galaxy Digital 皆從近期低點回升。這種連動是結構性的：三家公司都有相當比例的業務來自交易活動、託管服務或資產價值，而這些都會隨加密貨幣價格起伏，因此其股票常被視為加密市場本身的高貝他係數代理指標。

然而，加密貨幣恐懼與貪婪指數偏高並不能證明多頭市場會持續。情緒高漲也可能意味著部位擁擠，回檔風險隨之升高。

因此，更穩健的投資論點取決於比特幣與山寨幣價格能否維持穩定，進而帶動交易活動、管理資產規模、交易收入及其他與加密貨幣相關的業務線。

Coinbase 股票提供直接的加密市場曝險

在近期的比特幣與山寨幣反彈中，Coinbase 股價有所回升，從年初至今的低點 137.87 美元漲至目前的 178 美元。憑藉其在產業中的地位，該公司可望受惠於加密市場多頭行情。

Coinbase 是美國最大的加密貨幣交易所，也是主要幣種的重要持有者。它是全球第九大比特幣持有者，持有 17,311 枚比特幣，價值超過 13 億美元；同時持有超過 15 萬枚 ETH，目前價值超過 3.65 億美元。因此，該公司將直接受惠於這波加密貨幣反彈。

該公司也可能受惠於交易量的回升，因為過去幾季交易量一直承壓。這一點相當重要，因為交易手續費是 Coinbase 最具週期性的收入來源之一，會同時隨價格與散戶參與度波動。其最新財報顯示，上季交易量季減 15%，交易收入季減 21%，而這波加密反彈或有助於抵銷相關影響。

加密貨幣行情也可能推動更多人轉向穩定幣，而這是 Coinbase 業務的重要一環。事實上，USD Coin（USDC）的市值已從本月低點的 710 億美元升至超過 730 億美元。Coinbase 的穩定幣收入超過 2.92 億美元。與交易手續費不同，穩定幣相關收入傾向隨持有規模而非日常波動而成長，這也是 Coinbase 將其視為較穩定業務線並加以強調的原因。

Coinbase 也正努力轉型其商業模式。除了加密貨幣交易外，該公司已推出股票與 ETF 交易、預測市場及衍生性商品業務。

Robinhood 股票可望受惠於更高的加密交易量

雖然 Robinhood 股價近期有所反彈，但仍遠低於去年的高點。原因之一是其加密收入在過去幾季持續承壓。

最新財報顯示，其名目加密交易量從 2025 年第四季的 824 億美元降至第二季的 404 億美元。其中 Bitstamp 的交易量為 221 億美元，Robinhood App 為 236 億美元。這段交易量下滑與加密寒冬相互吻合。因此，新一輪加密多頭行情將對 HOOD 股價構成利多。

Robinhood 股票未來還有更多催化劑。首先，入金客戶數從去年同期的 2,650 萬增至第二季的 2,840 萬。

此外，退休帳戶數量已躍升至超過 215 萬個，較去年第二季成長 47%。託管資產總額增至 345 億美元。同時，Robinhood Chain 上的資產規模也創下歷史新高。這些指標之所以重要，是因為它們顯示公司在較不依賴加密貨幣的業務領域持續成長，而這些經常性的託管與利息收益關係，可以緩衝交易收入的波動。

Galaxy Digital 結合加密與 AI 曝險

由 Michael Novogratz 創立的 Galaxy Digital，在加密寒冬期間同樣承壓。股價從歷史高點 46.15 美元跌至目前的 23.21 美元。

投資人因加密寒冬與交易量下滑而出脫持股，導致股價下跌並帶來重大虧損。其營收也從第一季的 102 億美元降至 87 億美元。

該公司可望受惠於加密多頭行情，因為這將提振其營運表現。此外，該公司也期望近期推出的信用額度業務有助於改善業績。

Galaxy Digital 也可能受惠於其對資料中心產業的投資。其中，該公司與 CoreWeave 建立合作夥伴關係，並已開始提供資料中心空間。隨著需求持續上升，這項成長可望在短期內延續。資料中心布局使 Galaxy 同時擁有兩個不同的需求驅動因素：加密市場活動，以及支撐 AI 運算的基礎建設擴張——後者已使整個產業對資料中心容量的需求維持高檔。

本文僅供資訊參考，不構成財務建議。股票與加密貨幣市場可能出現劇烈價格波動。

來源：The Market Periodical