根據 rwa.xyz 的數據，代幣化股票持有者——即持有區塊鏈上代表傳統股票所有權的代幣的錢包——數量已攀升至766,366個。該行業在整個7月尤其經歷了快速擴張，持有者數量每日急劇上升。

在過去30天內，代幣化股票持有者從約396,000增長到目前水平，增幅約為93%。從更長的時間跨度來看，增長軌跡更為顯著：自年初以來，代幣化股票資產持有者增長了約527%。這些數據將代幣化股票置於更廣泛的現實世界資產（RWA）代幣化市場中增長最快的細分領域之一，該市場涵蓋代幣化國債、私人信貸、大宗商品以及其他被引入鏈上的傳統金融工具。

Robinhood Chain 推動激增

過去30天觀察到的增長主要可追溯到單一來源和發行商。在 Robinhood Chain 推出後，該平台上發行的代幣在不到一個月的時間內佔據了按持有者數量排名前25名中的15個席位。Robinhood Chain 代表了這家零售經紀商進入基於區塊鏈的代幣發行領域，將其股票分發能力擴展到專用鏈上。

這15個代幣合計擁有268,162個持有者，佔前25名的55%，以及整個持有者基數的三分之一強。

在 Robinhood 發行的代幣中，NVIDIA 以30,145個持有者領先，其次是 Apple 的27,707個、SpaceX 的26,211個、Alphabet A類股的23,268個，以及 Tesla 的21,151個。其餘十個從 AMD 的18,195個到 CoreWeave 的10,622個不等。

一隻股票，多個代幣，持有者重疊

NVIDIA 說明了持有者數量計量方式中的一個結構性問題。該股票以 xStock 形式擁有63,342個持有者，以 Robinhood 代幣形式擁有30,145個持有者，以 Ondo 版本擁有19,472個持有者。合計起來，同一基礎股票在三個不同發行商中總共有112,959個持有者——接近整個名單的15%。

同樣，Tesla 有64,548個持有者分佈在相同的三個發行商中，而 Apple 和 Alphabet 各有來自兩個發行商的代幣化版本。

該數據集未表明個人交易者是否被重複計算。一個通過 Robinhood 持有 NVIDIA 的錢包和另一個通過 xStock 持有 NVIDIA 的錢包被註冊為單獨的條目，數據中沒有任何機制來區分它們。這一局限性是鏈上分析所固有的，持有者數量反映的是錢包地址而非經過驗證的唯一個人——這意味著一個在不同發行商之間操作多個錢包的單一用戶會被計算多次。

SpaceX 代幣化需求在上市後持續

持有者集中度不僅限於重複計算問題。NVIDIA、Tesla、Apple、Alphabet 和 SpaceX 合計佔299,429個持有者，即總基數的39%。

基於指數的代幣化產品顯示出相對溫和的採用率。SP500 xStock 擁有26,493個持有者，Nasdaq xStock 擁有10,507個持有者，兩者合計低於總數的5%。

SpaceX 是一個值得關注的案例。其代幣化版本最初是在該公司股票對大多數投資者不可及時創建的。該公司隨後於6月12日以代號 SPCX 在 Nasdaq 上市。然而，在兩個發行商中，代幣化版本仍保持約37,000個持有者——超過所有 SP500 和 Nasdaq xStock 持有者的總和。僅在 Robinhood 平台上，SpaceX 就擁有26,211個持有者，領先於 Microsoft 的15,332個、Amazon 的17,567個和 Meta 的14,794個。

分歧的指標顯示市場發展不均衡

輔助數據揭示了更為複雜的情況。分發價值目前為18.7億美元，在持有者數量幾乎翻倍的同一30天期間內增長了16.06%。與此同時，月度轉帳量下降了31.53%，至61.2億美元。

這意味著更多的錢包持有更薄的頭寸，且彼此之間的活動更少。未來的增長是否伴隨著交易量上升和平均頭寸增大，還是繼續以當前經紀商註冊分散在相同少數名稱的重複版本中的模式發展，將決定持有者數量指標是否能準確反映代幣化股票市場的狀況。這種分歧也提出了一個與更廣泛 RWA 行業相關的問題：基於錢包數量的頭條採用指標是否能作為市場深度的可靠指標，還是分發價值、轉帳量和唯一用戶識別等指標需要與原始持有者增長同步成熟。