代幣化基金常被描述得好像發行數位代幣是最困難的部分。實際上，發行代幣可能只是開端。投資基金仍然需要投資人名冊、申購、贖回、淨值計算、合規控管、收益分配、對帳以及過戶代理流程。如果這些功能仍完全依賴人工，將基金份額放上區塊鏈只能實現部分潛在效益。

因此，基金產業正開始將行政作業本身轉移到數位軌道上。Calastone 預測，代幣化基金資產可能從 2024 年約 40 億美元成長至 2029 年的 2,350 億美元——約為六十倍的成長——其研究亦發現，計劃於 2026 年採用代幣化分銷的資產管理公司佔 13%，到 2030 年將上升至 28%。

十個平台涵蓋過戶代理、分銷網絡與智慧型合約合規工具，展示了這場轉型的成形過程。這批平台包括 J.P. Morgan、Clearstream、Allfunds、Apex Group 與 UBS 等歷史悠久的金融機構，以及 Securitize、Tokeny 與 Libeara 等代幣化專業業者。

Securitize

Securitize 將代幣發行與傳統上分散於多個金融中介機構的服務結合在一起。其在美國的營運包括一家註冊過戶代理、一家券商、一個替代交易系統，以及 Securitize Fund Services。截至 2026 年 7 月，該公司回報約 50 億美元的代幣化管理資產，其基金服務部門同時提供行政作業與數位資產報告。

今年 4 月，Securitize Fund Services 透過與 Upshift 的合作，將獨立報告、配份追蹤、績效驗證與對帳功能延伸至鏈上金庫。

Kinexys Fund Flow

J.P. Morgan 專門圍繞另類基金的營運生命週期打造了 Kinexys Fund Flow。該系統將基金權益代幣化，並在共享的許可帳本上維護投資人與交易資訊。

因此，出資通知、收益分配、投資人名冊與付款狀態可以在同一個環境中協調。基金資金調度還可與 J.P. Morgan 的區塊鏈存款帳戶（Blockchain Deposit Accounts）連接，實現近乎即時的結算。J.P. Morgan Asset & Wealth Management 與 Citco 已於 2025 年透過該平台完成首筆交易。

Clearstream FundsDLT

Clearstream 已將 FundsDLT 納入其核心基金服務基礎設施。其 Digital Transfer Agency 產品維護以區塊鏈為後盾的投資人名冊，同時自動化申購、贖回、結算、報告與通訊。

2026 年 6 月，Clearstream 表示，隨著平台擴展至更多市場，部分客戶的營運成本降低幅度高達 50%。該產品支援 UCITS、ETF、貨幣市場基金與另類投資等結構。

Calastone Digital Investments

Calastone 從全球規模最大的既有基金處理網絡內部推動代幣化。其 Digital Investments 平台涵蓋代幣化投資產品的發行、行政與分銷，具備即時定價、軋差清算、基金會計與淨值計算功能。

資產管理公司也可使用 Tokenised Distribution，在不改變底層基金結構的情況下，將既有基金呈現於公共或許可區塊鏈上。Calastone 表示，其網絡擁有超過 4,500 家客戶，每月處理約 3,000 億英鎊的投資價值。

Allfunds Blockchain

Allfunds 正將代幣化投資產品與既有的全球分銷網絡連接起來。2026 年 6 月，Allfunds Blockchain 宣布將代幣化基金的可及範圍擴展至 Solana，讓已接入 Allfunds 的資產管理公司與過戶代理，能在保留與傳統市場連結的同時，觸及公共區塊鏈分銷管道。

Allfunds 表示，截至 2026 年 3 月底，其更廣泛的平台連接了超過 3,300 家資產管理公司與金融機構，並支援近 1.8 兆歐元的管理資產。

Apex Group

Apex Group 在市場上呈現不同的定位，因為它本身已是規模龐大的傳統資產服務商。2026 年 3 月，該公司表示將採用 T-REX Ledger 作為其代幣化資產所有權與合規的預設多鏈調度層。

Apex 服務的資產超過 3.5 兆美元，並設定了在 2027 年 6 月前達到 1,000 億美元代幣化資產的初步目標。此基礎設施旨在避免當同一檔基金分銷於多條區塊鏈時，投資人名冊與合規資訊出現碎片化。

Tokeny

Tokeny 的 T-REX 平台提供了代幣化基金或證券發行後所需的許多工具。發行人及其代理人可透過單一系統管理投資人入駐、合規、收益分配、股權結構表、公司行動、淨值資訊與轉讓。

該平台以 ERC-3643 為基礎，這項標準將身分與轉讓限制內嵌於代幣化證券中。Tokeny 回報其基礎設施上有超過 120 家代幣發行人，以及超過 30 億筆已索引的區塊鏈事件。

Marketnode Fundnode

Marketnode 的 Fundnode 較少著重於代幣發行，更著重於現代化基金與其服務商之間的基礎管道。這個位於新加坡的網絡透過共享基礎設施，連接分銷商、資產管理公司、過戶代理與銀行，涵蓋訂單路由、確認、對帳與結算協調。

截至 2026 年 6 月，Fundnode 回報自成立以來已處理超過 280 萬筆訂單，其中 2026 年上半年為 856,710 筆。

UBS Tokenize

UBS 展示了鏈上行政作業如何在交易層級運作。2025 年 11 月，UBS Tokenize 與 DigiFT 使用 Chainlink 的數位過戶代理標準，為 uMINT 代幣化貨幣市場投資完成了實際上線的申購與贖回流程。

該流程涵蓋接單、執行、結算，以及鏈上與鏈下系統之間的同步。DigiFT 擔任鏈上分銷商，而此流程也顯示，既有的基金角色可以透過智慧型合約基礎設施進行溝通，而非被取代。

Libeara

Libeara 提供受監管的代幣化基礎設施，將資產管理公司與區塊鏈發行及分銷管道連接起來。其與華夏基金（ChinaAMC）及渣打銀行（Standard Chartered）的合作，協助打造了亞太首檔代幣化零售貨幣市場基金背後的基礎設施，由渣打銀行負責包括託管與行政在內的角色，Libeara 則提供數位平台。

2026 年 3 月，Libeara 取得新加坡金融管理局（MAS）頒發的資本市場服務執照，涵蓋集體投資計畫與證券。

基金行政作業不太可能僅因基金成為代幣而消失。事實上，受監管的代幣化基金可能仍需要許多傳統投資產品早已採用的控管機制。

可能消失的是這些控管之間的部分摩擦。共享的投資人名冊可以減少對帳工作。智慧型合約可以自動化收益分配。數位現金可以縮短結算時間，而合規邏輯則可隨資產一同移動。共享標準已指向這個方向：ERC-3643 將身分與轉讓限制內嵌於代幣化證券，而 Chainlink 的數位過戶代理標準，則讓既有的基金角色在 UBS 的實際流程中，於完整的申購與贖回週期內實現互操作。

這正是鏈上基金行政作業比單純代幣化更具意義之處。代幣改變了所有權的呈現方式。圍繞代幣重建營運流程，才真正改變了基金的實際運作。目前已記錄的具時點里程碑——Apex Group 設定 2027 年 6 月前達到 1,000 億美元代幣化資產的初步目標、Calastone 研究指出到 2030 年有 28% 的資產管理公司計劃採用代幣化分銷，以及 Clearstream 將 FundsDLT 擴展至更多市場——為衡量這場營運重建的進展提供了參考基準。

本文根據 Metaverse Post 最初發布的報導整理而成。