根據達拉斯聯邦準備銀行經濟學家的最新分析，代幣化存款可能重塑銀行資金來源，並使家庭與企業取得信用的成本上升。

這些經濟學家表示，若被廣泛採用，可能降低銀行存款的穩定性與存續期間。這種變化可能削弱銀行以相對低成本存款來為較長期貸款提供資金的能力，而這也是支撐傳統放貸的存款模式核心。

存款代幣化可能重塑銀行資金來源

代幣化存款是以區塊鏈系統呈現的傳統商業銀行存款。它們可以在既有銀行架構內實現更快速的轉帳。

然而，更快的流動也可能使存款對利率更敏感。客戶可更容易在銀行之間轉移資金，降低了傳統上使部分存款相對穩定的摩擦。

達拉斯聯準會的分析估計，存款目前支撐了銀行約 80% 的整體存續期風險。若存款預期壽命下降 10%，銀行的期限轉換能力可能約減少 5800 億美元的 10 年期等值規模。

這一點很重要，因為期限轉換能幫助銀行把短期資金轉化為較長期信用。若存款的黏著度下降，銀行體系可能較難以相同條件延長貸款，尤其是在資金市場本已積極爭取儲戶資金之際。

更高的資金成本可能傳導至借款人

若代幣化存款對利率更敏感，銀行可能需要提供更高利率以留住資金。或者，它們可能更依賴批發性債務及其他市場化資金來源。

這種轉變可能提高銀行的資金成本，並對貸款利率形成上行壓力。對依賴較長期銀行融資的企業與消費者而言，影響可能尤其重要，因為即使是資金成本的些微變化，也可能影響放貸經濟性。

聯準會也曾研究與穩定幣相關的風險。先前研究發現，資金從傳統存款轉移出去，可能提高銀行的資金成本，並促使放貸趨緊或貸款定價上升。

代幣化仍處於早期階段

達拉斯聯準會強調，最終影響仍不確定。銀行仍在開發不同的代幣化存款模式，包括允許代幣在發行機構之外流通的網路。

這項技術可能改善支付、結算與金融市場基礎設施。然而，政策制定者仍須在這些好處與流動性風險之間權衡，也要考慮在金融壓力時期，更快的轉帳可能加速存款外流。對銀行而言，這使代幣化系統的設計不僅關乎效率，也關乎若採用範圍擴大時，它們如何影響資金穩定性與放貸能力。