德州一名議員提出法案，將允許州內每個城市及縣將最多1000萬美元的公共資金投入比特幣或其他加密貨幣——但這些持倉實際上如何保管則未作規定。

House Bill 815由來自密蘇里市的民主黨眾議員Ron Reynolds於週一提出，當天是第90屆德州議會預提法案的首日。該法案的標題為「有關市政府或縣政府投資加密貨幣的權限」，張貼於德州議會網站上的提案文本僅有兩個條文。

該法案將修訂德州政府法典第2256章《公共資金投資法》，新增第2256.0165條，標題為「獲准投資項目：加密貨幣」。依該條文，「市政府或縣政府可將不多於1000萬美元的自有資金或其控制的資金投資於比特幣或其他加密貨幣」。若獲通過，該權限將於2027年9月1日生效。

1000萬美元的上限適用於每一個城市或縣，而非單一的全州資金池。德州有254個縣及超過1200個建制市，由於該法案屬允許性而非強制性參與，全州總額將是各地方個別決定的總和。學區及該投資法涵蓋的其他地方政府則被排除在外。

該法案有哪些規定、哪些沒有

該法案引用政府法典第403.701條中「比特幣」與「加密貨幣」的定義——即去年由Senate Bill 21寫入法律、創設德州戰略比特幣儲備的用語。根據這些定義，比特幣是由點對點網路創建的去中心化加密貨幣，獨立於任何中央機構或銀行運作；加密貨幣的定義則更廣泛，指使用密碼學保護記錄於分布式帳本（如區塊鏈）上交易的虛擬貨幣。

這意味著市政府將不受限於比特幣。該法案亦未納入儲備法中要求為州基金購買的幣種在最近24個月內平均市值至少達5000億美元的規定，也未納入冷儲存及合格託管人的相關條款。

《公共資金投資法》本來就要求地方政府採納強調本金安全與流動性的書面投資政策，並以審慎人士管理自身事務的態度進行投資。城市或縣在購買任何加密貨幣之前，仍須將加密貨幣納入該政策——實務上，這是由通過相關政策的市議會或縣政委員會作出決定。該法現有的獲准投資項目清單圍繞美國政府及其機構債券、市政證券、定期存單及貨幣市場共同基金等工具；新條文將加密貨幣列入其中。新條文本身對託管、針對數位資產的審計，以及虧損的處理方式均未著墨。

去年提案的精簡版本

Reynolds曾於2025年3月10日與眾議員Mihaela Plesa共同提出範圍更廣的House Bill 4258。該法案原本將允許州主計長將經濟穩定基金——即州的雨天基金——最多2.5億美元投資於比特幣或其他加密貨幣，同樣包含對城市及縣1000萬美元的上限。該法案於2025年4月1日被移交至眾議院政府效率交付委員會，但未成為法律。

House Bill 815刪去了雨天基金的內容，僅保留地方政府部分。州自身的儲備則是透過Senate Bill 21另行創設，由州長Greg Abbott於2025年6月簽署。

德州主計長辦公室其後於2025年11月20日購買了500萬美元的BlackRock iShares比特幣信託（IBIT），作為直接託管安排完成前的過渡持倉，《Texas Tribune》報導了此事，辦公室亦證實該購買。第二次購買使儲備的IBIT曝險達到約1000萬美元。5月，代理主計長Kelly Hancock成立了一個諮詢委員會並發出託管機構的徵求建議書——這是直接持有比特幣的一步。

接下來的進展

第90屆德州議會的預提法案程序於週一啟動，例行會期將於2027年1月12日召開。該法案已提出，但尚未被移交至委員會，此一步驟通常會等到議員召開會議後才進行。按目前提出的兩條條文，文本並未包含州儲備所附帶的保障措施——5000億美元的市值門檻及託管規則——因此任何相關要求須透過修正案或委員會替代版本納入，這是法案推進過程中值得關注的細節。即使法案在兩院均獲通過並獲簽署成法，城市及縣也要到2027年9月1日才能行使該新權限。

本文最先發表於Bitcoin Magazine，作者為Micah Zimmerman。