Tether，也就是USDT穩定幣背後的公司，在2026年上半年購入超過27公噸黃金，與哈薩克央行的買入力度相當，並在今年全球主要黃金買家中僅次於波蘭、烏茲別克與中國。

這項買進反映出與各國央行相似的動機：分散儲備、對沖通膨與美元走弱風險。由於USDT與美元掛鉤，美元走弱對Tether的儲備部位構成直接風險。作為市值最大的穩定幣，USDT是全球加密貨幣交易所流動性的主要來源之一，因此其支持儲備組成的變化，影響不僅限於公司本身。

🔥Tether has quietly become one of the world's largest gold buyers:

Tether's gold reserves have increased by ~85 metric tons since Q1 2025, a larger increase than those of Uzbekistan, China, Brazil, or Kazakhstan.

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— Global Markets Investor (@GlobalMktObserv) August 12, 2026

Jefferies分析師表示，Tether的買盤可能已幫助今年夏天金價走高。金價目前約為每盎司4,420美元，較7月初略低於4,000美元的低點上漲約12%。

Jefferies分析師寫道：「Tether已不再是邊緣參與者，而是新增實物黃金需求的重要來源。」各國央行本身也持續展開多年來的買金趨勢，官方部門淨購金近年屢創新高；2022年俄羅斯央行儲備遭凍結，凸顯持有受西方制裁貨幣外匯資產的政治風險後，這一趨勢更為明顯。

Tether也發行名為Tether Gold的黃金代幣化版本，將實體黃金所有權轉化為區塊鏈上的數位權益。該公司第二季的Tether Gold持有量較第一季增加9.5%。

Tether執行長Paolo Ardoino表示，買家並不只是趁價格上漲時購買該代幣；他們會在市場回檔時，透過這項「fully backed, transparent, portable, and accessible on-chain」的產品增加持倉。

黃金在關鍵美國通膨數據公布前走高

現貨黃金週三上漲0.7%，報每盎司約4,400美元，交易員等待美國消費者物價指數（CPI）報告。CPI數據可能影響聯準會下一步利率決策。

掉期市場目前對9月升息1碼的機率評估約為五五波。若CPI較溫和，可能減輕聯準會壓力；若數據偏熱，則可能推高升息預期。

Saxo Bank分析師指出，交易員正在觀察黃金突破4,200美元後，是否有足夠動能挑戰4,460美元附近的阻力，以及約4,495美元的200日移動平均線。若突破這些區間，可能為金價進一步上看5,000美元打開空間。

黃金ETF資金流入已延續五個交易日的上漲，總持倉升至六週高點。

地緣政治緊張與中國穩定買盤提供支撐

荷姆茲海峽周邊持續緊張，對能源市場構成壓力，也為黃金提供支撐。伊朗表示，在美國解除對伊朗港口的封鎖之前，該水道將維持關閉。能源價格上升可能推高通膨，這或使聯準會對降息保持謹慎。

中國央行在7月連續第21個月增持黃金，總持有量達到76.08 million ounces。中國黃金掛鉤ETF也持續吸引買盤。

即使Bitcoin今年已下跌超過25%，Ethereum與Solana也各自下跌接近40%，Tether仍持續買進黃金。

生產者物價數據將於週四公布，讓市場在聯準會下次會議前再取得一份通膨讀數。

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