Tether Gold（XAU₮）獲得 KPMG 出具的乾淨審計報告，鞏固了其在快速增長的代幣化黃金領域的地位，並使其更接近與 SPDR Gold Shares（GLD）等傳統黃金投資產品競爭——GLD 是美國規模最大的黃金交易所買賣基金。即便如此，市場規模、費用結構以及美國投資人可及性方面的巨大差距，仍可能限制 XAU₮ 挑戰既有黃金 ETF 的能力。

KPMG 審計證實 Tether Gold 儲備

2026 年 11 月 12 日，Tether 宣布 KPMG U.S. 已完成對 XAU₮ 發行方 TG Commodities 的獨立審計。該審計涵蓋截至 2025 年 12 月 31 日財年的財務報表，並出具無保留意見，即報表在美國會計準則下公允反映了公司的財務狀況。在代幣化黃金領域，可信度取決於每一枚已發行代幣是否有存放於金庫中的實物黃金對應，因此包含金條實物清點的外部審計，就受查期間為持有人提供了該問題上的獨立參考依據。

據 Tether 表示，審計人員對瑞士金庫中支撐 XAU₮ 的每一根金條進行了實物檢查與清點。核實結果確認了 520,089.350 金衡盎司黃金——金衡盎司約為 31.1 克，是貴金屬的標準計量單位——價值約 22.46 億美元。這些持倉支撐著 520,089.300 枚 XAU₮ 代幣，每枚代幣代表一金衡盎司實物黃金的所有權。

XAU₮ 與 GLD 之間存在巨大規模差距

儘管達成審計里程碑，Tether Gold 的規模仍遠小於其傳統競爭對手。Tether 2026 年 9 月的儲備報告（ISAE 3000R 意見書，PDF）將其黃金持有量估值約為 34.4 億美元，而 GLD 管理資產超過 1,000 億美元——這一規模優勢難以低估。ISAE 3000R 是適用於歷史財務報表審計以外獨立業務的鑑證準則，因此依據該準則編製的儲備報告，其用途與 KPMG 完成的完整審計不同。

兩種產品的定價方式也不同。GLD 的年度費用比率為 0.40%，而 Tether Gold 不收取經常性管理費。取而代之的是，Tether 對直接購買收取 0.25% 的費用，贖回亦收取 0.25%，區塊鏈交易手續費和交易成本可能再增加額外支出。

美國限制可能制約 XAU₮ 增長

可及性是另一大障礙。Tether 的條款通常禁止美國人士開立帳戶或直接購買代幣，僅有少數例外。直接購買還要求至少 50 枚代幣，形成相當高的進入門檻。相比之下，GLD 可透過普通的美國證券經紀帳戶購買，投資人無需管理加密貨幣錢包即可獲得黃金曝險。

此外還有一個時間上的注意事項：KPMG 的審計涵蓋 2025 年底的儲備，並未延伸至其後的代幣發行。Tether 2026 年 9 月的儲備報告提供了較新的數據，但無法取代完整的財務審計。涵蓋後續財年的未來審計業務，連同中期儲備報告，仍是追蹤受查期間之後 XAU₮ 支撐狀況變化的可用參考依據。

最終，Tether Gold 提供基於區塊鏈的轉帳功能和不同的費用結構。然而，GLD 成熟的分銷網絡、更龐大的資產基礎，以及在美國更廣泛的可及性，仍是強大的競爭優勢。