由 Tether 支持的 Utexo 計劃支持私密 USDT 轉帳、BTC 與 USDT 之間的直接兌換，以及以比特幣作為抵押的貸款，同時將大部分交易資料保存在比特幣公共帳本之外。

Tether 的 USDT——全球最大的穩定幣——預計將於本月透過 Utexo 開發的基礎設施重返比特幣網路；Utexo 是一個由該穩定幣發行方支持的專案。

此次整合旨在支持私密 USDT 轉帳、原生比特幣與 USDT 之間的直接兌換，以及以原生比特幣作為抵押的貸款，同時將大部分交易資料保存在比特幣公共帳本之外。Utexo 不會凍結地址，而是將與受制裁或非法活動相關的 UTXO 列入黑名單，並計劃在初次上線後將 USDT 擴展至比特幣的閃電網路（Lightning Network）。

「它回家了，」Tether 執行長 Paolo Ardoino 上週在 X 上宣稱，指的是其公司的穩定幣 USDT 重返比特幣網路。

闊別原生之家十年

USDT 是全球最大的穩定幣，市值近 1,900 億美元，於 2014 年透過 Omni 協議在比特幣上問世，隨後 Ethereum 以及後來的 Tron 成為其主要平台。如今，該代幣將透過 Utexo 重返全球最古老的區塊鏈；Utexo 預計將於本月開始在比特幣網路上發行 USDT。

Utexo 成立於 2025 年，於今年稍早募得 750 萬美元資金，並已獲得在比特幣上發行 USDT 的商業許可。Utexo 聯合創辦人 Viktor Ihnatiuk 透過 Telegram 向 CoinDesk 表示，該公司將使用該穩定幣的商標，將代幣帶給交易所、錢包與支付服務商。這一結構意味著比特幣原生的 USDT 將在授權下發行，而非由 T 直接發行，即便該代幣在採用它的交易所、錢包與支付服務商之間仍帶有 Tether 的品牌。

「Tether 一直是一家比特幣公司，」Ihnatiuk 在近期接受 CoinDesk 採訪時表示。「對他們而言，比特幣與黃金一樣，是穩定的避風港。這就是為什麼 Tether 持續買入 BTC 並支持比特幣社群。」

根據 Bitcoin Treasuries 數據，截至今年八月中旬，Tether 約持有 100,000 枚 BTC，價值約 84 億美元。

「我無法直接代表 Tether 發言，但就我個人的觀察，比特幣對他們來說是一大重點，而我們的職責就是讓 USDT 在比特幣上與其他平台一樣易於取得，」Ihnatiuk 補充道。

注重隱私的設計

Utexo 旨在為該穩定幣打造一套比其在 Ethereum 或 Tron 上的版本更具保密性的架構。其對 RGB 協議的實現將採用客戶端驗證（client-side validation），使大部分交易資料不會出現在比特幣公共帳本上，所有權則錨定於未花費交易輸出（UTXO）——即交易後剩餘的比特幣，類似於現金購物後收到的找零。

Ethereum 與 Tron 等網路依賴帳戶模型，會在公共帳本上共享餘額更新與交易。Utexo 的架構則採取不同的做法。將 RGB 的客戶端驗證與比特幣的 UTXO 模型相結合，意味著交易細節完全保存在交易雙方之間的鏈下，比特幣帳本僅用於以密碼學方式證明所有權。

Utexo 將在比特幣上發行 USDT，為交易所、錢包服務商與支付公司提供透過 API、SDK 與雲端服務提供服務的基礎設施。

根據 Utexo，該平台有三大主要用例：私密 USDT 轉帳；原生 BTC 與 USDT 之間無需經由交易所的直接兌換；以及借貸，借款人可以原生比特幣作為抵押品，而無需將其在其他區塊鏈上進行封裝（如 WBTC 等代幣的做法）。

隱私用例附帶一項重要限制。RGB 資產最終錨定於比特幣 UTXO，這意味著 Utexo 在技術上無法像 Tether 凍結 Ethereum 地址那樣凍結資產。取而代之的是，Utexo 將維護一份與受制裁或非法活動相關的 UTXO 黑名單，並將該資訊分發給交易所及其他服務商。

「該 UTXO 將變得無法贖回，因此沒有人能將它發送回跨鏈橋或鑄造工具，也無法提領至 Ethereum 或 Tron，」Ihnatiuk 說。

實際上，執法方式從鏈上凍結轉向了退出通道——跨鏈橋、鑄造工具與交易所提領——被列入黑名單的代幣在這些環節將無法使用。

##下一站：閃電網路

待 USDT 發行於下個月在比特幣上線後，Utexo 的下一步將是擴展至閃電網路——這一層級二（layer-2）網路旨在實現更快、更便宜的比特幣支付。其目標可能是讓 USDT 成為閃電網路上支付費用（或 gas）的代幣——類似於第二大穩定幣 USDC 在 USDC 發行方 Circle 開發的新區塊鏈網路 Arc 上的應用方式。

此次推出仍有幾個值得關注的具體指標：發行是否如預期於本月啟動、交易所、錢包與支付服務商多快會基於 Utexo 的 API、SDK 與雲端服務進行開發，以及閃電網路擴展是否會按照 Utexo 所描述的時間表推進。