特斯拉（TSLA）股價週五上漲5%，此前該公司公佈的第三季車輛交車量超出華爾街預期。儘管能源業務表現不如預期，CNBC主持人Jim Cramer仍提出了看好該股的理由，而他的依據完全是另一項資產：SpaceX。

第三季交車量優於預期

特斯拉第三季交車486,532輛，較公司彙編的市場共識461,974輛高出約5%。交車數據是特斯拉最早公布的季度需求指標，於完整財報發布前公佈，因此是該公司最受關注的指標之一。Model 3和Model Y的交車表現同樣強勁，478,237輛的數字同時超過特斯拉自身的共識以及FactSet的435,000輛預估。

儘管如此，總交車量仍較去年同期下滑約2%。不過，相較於市場預期的優異表現，已足以推升股價。

儲能部署不如預期

報告並非全然樂觀。特斯拉能源業務未達預期，本季儲能部署量為13.7 GWh，較15.9 GWh的共識數字低約14%。以吉瓦時（GWh）計算的部署量與車輛交車量分開追蹤，是衡量特斯拉能源業務的主要指標，此次落差幅度比交車超預期的幅度更大。

分析師關注焦點

Oppenheimer分析師Colin Rusch表示，交車優於預期有望支撐更好的經營現金流和毛利率。他也點出全自動駕駛（Full Self-Driving）可能是未來需求的驅動力。William Blair分析師Jed Dorsheimer同樣指出交車的利好，同時注意到儲能成長較為疲弱。

特斯拉本季生產464,391輛車，比交車量少約22,000輛，顯示公司動用了庫存。這種庫存去化對現金流而言可能是正面訊號。Oppenheimer表示將密切關注資本支出和資產負債表壓力。

由於交車報告僅包含單位數量，並無定價或獲利數據，即將發布的財報將首次揭示這份超預期成績對營收和利潤率的影響。特斯拉將於10月21日公佈第三季財務業績。投資人將關注現金流以及Optimus機器人量產時程的最新消息。

Cramer的觀點與交車量無關

CNBC節目《Mad Money》主持人Jim Cramer提出了另一個看好特斯拉股票的理由。他在CNBC受訪時表示，真正的成長催化劑不是汽車業務，而是SpaceX。

特斯拉今年稍早將其20億美元的xAI投資轉換為SpaceX的直接少數股權，讓特斯拉股東得以在財務上參與SpaceX的營運。Cramer強調該公司不斷擴大的運算能力，並將其出租給客戶，他表示SpaceX未來的獲利可能大幅躍升。他認為，這將隨著時間推進提升特斯拉的資產負債表和股價。

Cramer也談到交車本身優於預期的表現。他表示，油價上漲正促使更多駕駛轉向電動車，因為燃料成本攀升讓電動車對注重預算的消費者來說顯得更為划算。他認為，這一轉變有助於推升特斯拉的交車量超出預期。

股價今年以來仍下跌

即使經過週五的上漲，特斯拉股價自2026年初以來仍下跌超過15%。華爾街目前對該股的評級為「增持」（Overweight），此評級代表分析師預期該股表現將優於大盤。

來源：CoinCentral