特斯拉股價從年初至今的高點 499 美元下跌至 327 美元，使其進入技術性熊市。在公司發布顯示自由現金流持續收窄的財務報告後，跌勢進一步擴大。這波回檔也發生在整個電動車產業需求成長放緩的背景下，促使多家主要汽車製造商調整了電氣化時程。即便如此，仍有理由認為該股最終可能回升。

強勁的車輛需求仍是重要支撐

TSLA 股票的主要看漲因素之一是特斯拉車輛在重要市場的需求持續上升。本週發布的一份報告顯示，特斯拉在競爭加劇的中國市場需求強勁。中國的比亞迪（BYD）在 2023 年底按季度銷量超越特斯拉，成為全球最大的電動車製造商，凸顯了特斯拉在其第二大市場所面臨的競爭壓力。

特斯拉 Model Y 銷量達 18 萬輛，超越了理想汽車 i6 和小米 SU7 等同類競品。這一增長是在該車型較高定價的情況下實現的，其價格區間為 263,500 至 313,500 元人民幣。

該公司在歐洲也看到強勁需求，正在增加德國的供應量。特斯拉已將該國產能提高約 20%，目前每週生產約 7,500 輛車。為支援這一增產，公司正在招聘約 1,000 名員工。

特斯拉正受益於此一需求，因為此時美國和德國的許多製造商正在轉回內燃機（ICE）車型。最近的交付數據顯示，特斯拉共交付 48 萬輛車，本季度生產了 45 萬輛。

這一增長推動了營收擴張，汽車業務板塊創造了超過 200 億美元的營收。總營收成長 26%，達到 283 億美元。

資本支出拖累自由現金流

過去幾個月特斯拉股價下跌，原因在於自由現金流轉為負值，主要由於龐大的投資支出。

特斯拉與 SpaceX 合作，投資數十億美元建設一座大型半導體製造廠，該廠將為兩家公司及其他科技公司生產晶片。特斯拉還宣布計畫投入 100 億美元在德州建造一座太陽能板製造工廠。

這些項目意味著自由現金流可能在一段時間內持續承壓。然而，歷史經驗表明這些投資長期來看可能是值得的。特斯拉也可能從將晶片生產轉為內部化中受益。如果中國決定入侵台灣，對這一業務的需求可能會上升。推動國內晶片生產也符合更廣泛的美國產業政策方向，包括《晶片與科學法案》，該法案已投入數百億美元的激勵措施用於在美國本土建設半導體產能。

分析師仍對 TSLA 持建設性看法

多位知名投資者和分析師仍預期特斯拉股價將反彈。Cathie Wood 已將特斯拉作為其旗艦 ETF 的最大持倉。

在分析師方面，Stifel 的 Stephen Gengaro 給出了 491 美元的目標價。加拿大皇家銀行的 Tom Narayan 給出了 500 美元的目標價。Baird、Deutsche Bank 和 Piper Sandler 的目標價分別為 475 美元、420 美元和 450 美元。

這些分析師指出特斯拉在汽車產業的地位及其在能源領域日益增長的角色，其儲能部署已快速擴大。他們將自由現金流為負視為暫時性問題。然而，並非所有分析師都持此樂觀態度，部分分析師下調了目標價，或對反覆降價以維持交付量所導致的利潤率壓縮表示擔憂。

技術面顯示可能的復甦區間

特斯拉日線圖顯示，該股過去幾個月一直處於 steep 下降趨勢中。在公司最新財報公布後，拋售加速，該報告突顯了成本上升的問題。

該股在財報後形成了一個公平價值缺口，目前正在嘗試回補。如果 TSLA 突破關鍵阻力位 338 美元（這是 4 月 8 日的最低點），此一走勢將獲得確認。

如果特斯拉突破該點，下一個需關注的價位將是 369.88 美元，這是 6 月 26 日和 7 月 20 日的最低點。