根據 TD Cowen 華府分析師 Jaret Seiberg 在一份發送給 Bitcoin Magazine 及客戶的選舉日報告中的觀點，民主黨若橫掃國會，將令 CLARITY 法案在未來兩年失去機會，並使加密貨幣的政治環境惡化。

Seiberg 寫道，TD Cowen 與民調及預測市場立場一致，預期民主黨將贏得國會兩院，但有一點保留：選前一個月所做的民調（當時結果較為分歧）通常比選舉前夕的民調更為準確。

他對加密產業的結論十分直白：「民主黨可能會調查特朗普，包括他的加密貨幣糾葛。我們認為這將使加密貨幣的政治環境惡化，因此我們不預期 CLARITY 法案會在未來兩年內通過。」

這項將數位資產監管權限在 SEC 與 CFTC 之間劃分司法管轄界線的市場結構法案 CLARITY 法案，於 2025 年 7 月以 294 票對 134 票通過眾議院，但在 9 月 15 日的參議院程序性表決（cloture，即法案進入最終表決前必須跨過的程序門檻）中以 49 票對 50 票未能過關。若在新國會於 1 月 3 日召開前未能通過，法案將失效且必須重新提出。

Seiberg 補充，若 Sherrod Brown 贏得俄亥俄州參議員選戰——一場業界投入資金卻希望其落敗的選舉——加密貨幣在國會的影響力可能進一步萎縮。

在國會中，參議院是關鍵槓桿

這份報告將參議院控制權視為更大的戰利品。民主黨多數可以阻擋特朗普的提名，並利用此槓桿施壓他在 FDIC、SEC 和 CFTC——加密政策核心的三大機構——填補民主黨席位。

民主黨也可能促使白宮放棄將 Lisa Cook 从联邦储备委员会除名的努力。Seiberg 寫道，特朗普可以以代理主管回應，但這可能導致權力落入職業官僚手中，這是「特朗普團隊」不願見到的結果。

參議院控制權將使參議員 Elizabeth Warren 出任銀行委員會主席。Seiberg 認為有機會推出民粹主義法案，例如利率上限、限制銀行回購以及政府信用評分，他認為 Warren 與特朗普在某些議題上可能找到共識。

在眾議院，眾議員 Maxine Waters 將執掌金融服務委員會，重點放在住房議題並加強對聯邦住房金融局（FHFA）的審查。「這意味著關注住房議題，儘管我們懷疑她能否在頭期款補助和公共住房翻新上獲得共和黨支持。FHFA 的審查將會加強，」報告寫道。

報告指出，對銀行業而言，選舉帶來的變化不大：無論哪個政黨獲勝，監管機構都將持續放寬資本、流動性和分級規則。但分裂政府確實會提高政府停擺或債務上限僵局的機率，因為預期特朗普將拒絕民主黨附加的支出條件。

選舉日的比特幣

比特幣週二東部時間下午交易於約 77,500 美元附近，從早盤跌至 76,300 美元的低點回升，但仍比月初開盤價低約 2,000 美元。價格已消化了創紀錄的 63.4 億美元 Binance 遭駭事件、兩天的現貨 ETF 資金流出，以及傾向於 12 月升息的美聯儲。

Kalshi 上的預測市場給予民主黨贏得眾議院 94% 的機率、參議院 74% 的機率，意味著 Seiberg 的情境大部分已反映在價格中。

尚未被定價的是跛腳鴨會期，即新國會於 1 月 3 日就任前、即將卸任的國會仍可推動立法的最後階段。CLARITY 法案談判參議員 Angela Alsobrooks 表示，即使民主黨國會在之後不會將其列為優先事項，該法案仍可能在 1 月前通過。不過她質疑，若在這段時間內未獲通過，民主黨控制的國會未來會否將其列為優先。

據多方報導，加密貨幣團體本輪選舉週期已投入逾 2 億美元，以避免 Seiberg 現在所預期的結果。CFTC 方面，週二在未經國會的情況下行動，批准美國交易所上市股票永續期貨。若參眾兩院易手，這種逐機構推進的方式，以及誰在這些機構任職，將成為整個局的關鍵。

本文最先發表於 Bitcoin Magazine，作者為 Micah Zimmerman。