更多波斯灣原油再度啟運——但如今的出口成本高得驚人。

根據彭博引述的波羅的海交易所數據，沙烏地阿拉伯至中國的基準超級油輪航線收益於週四飆升至每日64.7萬美元的歷史紀錄。這個數字是一年前費率的十倍以上，也比十天前創下的每日51萬美元高出近27%。

費率飆升之際，波斯灣產油國不顧持續進行的伊朗戰爭，正增加經霍爾木茲海峽的原油出貨量。該海峽通常承運全球約五分之一的石油供應，因此當地的中斷會對海灣地區以外的能源市場產生連鎖影響。理論上，出口量增加應能緩解石油供應緊張，但市場卻遭遇了另一種短缺：船舶。

願意派遣船隻通過霍爾木茲海峽的油輪船東不多，出口商只能爭奪願意承擔風險的少數營運商。結果是，任何願意前往該航線的業者都能獲得極高的溢價。

越來越多的情況是，穿越霍爾木茲海峽只是旅程的第一段。產油國已開始先讓原油通過海峽，再在海灣以外將貨物轉載到其他油輪上——這種做法實際上產生了兩筆運費：一筆是讓石油通過霍爾木茲海峽，另一筆是將其運往亞洲。

道達爾能源（TotalEnergies）執行長潘彥磊（Patrick Pouyanne）本週稍早表示，將單一批貨物運過霍爾木茲海峽的成本約為2,000萬美元，而油輪市場參與者向彭博表示，此後成本已進一步上升。如此規模的運費最終會計入進口商的原油到岸成本，這意味著即使石油持續流動，航運成本仍可能影響煉油利潤和燃料成本。

海峽以外的費率也在攀升。一艘從阿曼駛往中國的油輪目前的日收益約為22萬美元，高於一個月前的13.1萬美元——這顯示可用噸位的短缺正蔓延至完全不經霍爾木茲海峽的航線。

紅海的胡塞組織襲擊進一步加劇了這一緊縮局面，迫使沙烏地阿拉伯將部分原油改經地中海並繞行非洲運輸，使駛往亞洲的航程增加約30天。更長的航程會讓船舶被占用更長時間，實際上縮減了全球油輪船隊的可用運力。

有跡象顯示更多石油正流出海灣。交易商估計霍爾木茲海峽的流出量為每日600萬至800萬桶，而高盛估計流量約為戰前水準的三分之二。船東多快願意重返海灣，以及紅海航運能否恢復正常，將決定運費是維持高檔還是回落至歷史常態。

作者：Julianne Geiger，Oilprice.com