據首席風險長 Jeff Walton 表示，Strive 過去一個月躋身羅素2000指數表現最佳的股票之列，且公司正以大約每12週將比特幣持倉翻倍的速度推進。這個12週的節奏為讀者提供了一個具體、有明確時限的基準，用以追蹤公司的累積進度，而羅素2000指數則是美國小型股廣受關注的基準。

Walton 將再保險風險的實務手冊帶入比特幣領域，並主張全天候運作的鏈上市場比股票更容易建模。他與 Grace Remington 和 Sean Hagan 對談時詳述了這項策略，說明 Strive 如何在如此快速的擴張下管理流動性部位、公司資產負債表總規模為何剛剛突破25億美元，以及普通股與優先股的市場即時發售（ATM）計畫實際上如何為比特幣累積提供資金。ATM 計畫允許公司以現行價格逐步向公開市場出售新發行股份，意味著每一輪累積都直接由持續的股票發售所支應。

他並解析了10月13日到期的7億美元認股權證，以及行使後對公司槓桿與未來產品的意義。認股權證賦予持有人在到期前按既定條款購買股份的權利，使10月13日成為追蹤 Strive 資本結構與產品藍圖演變者的一個固定時間節點。

在對談的其他部分，Walton 也談及股息與資本成本、在接近86,000美元的價位購買比特幣、Strive 25%至50%的比特幣最低報酬率門檻，以及支撐他將信任視為資本市場基礎設施的流動性測試。他也將 Strive 的簡潔做法與 Strategy、Metaplanet 等公司疊加產品路線作出對比並論證比特幣四年週期正在根本性地瓦解。

Walton 在結尾談到他認為全市場都低估的系統性信用風險。

章節：

• 00:00 — Jeff Walton 將再保險風險實務手冊帶入比特幣
• 00:33 — 為何24小時全天候鏈上市場比股票更容易建模
• 01:36 — Strive 的羅素2000行情與25億美元資產負債表
• 02:15 — 普通股與優先股 ATM 如何為比特幣購買提供資金
• 03:54 — 在 Strategy 與 Metaplanet 疊加產品之際保持簡潔
• 04:59 — 股息、資本成本與在接近86,000美元買入比特幣
• 06:19 — 比特幣四年週期為何正在根本性瓦解
• 08:26 — 信任作為資本市場基礎設施與流動性測試
• 10:28 — 解析 Strive 25%至50%的比特幣最低報酬率門檻
• 12:07 — 市場低估的系統性信用事件

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本文 Jeff Walton: How Strive Supercharged its Bitcoin Buying Strategy 首次發表於 Bitcoin Magazine，作者為 Patrick Green。