由 Vivek Ramaswamy 共同創立、總部位於達拉斯的比特幣財庫公司 Strive, Inc. 表示，其策略建立在兩大支柱之上：由機構託管方保管其代幣，並以18個月的現金儲備支付股息。公司表示，這種搭配旨在使其能夠持續向投資者派息，而無需被迫出售比特幣，即使市場長期低迷亦然。

Strive 模式的運作方式

Strive 在納斯達克上市，代碼為 ASST。截至2026年11月初，公司持有43,153枚BTC，價值約30億美元，使其成為第四大上市企業比特幣持有者。管理層表示目標是攀升至第二名。

企業比特幣財庫仍是相對新興的現象。MicroStrategy——後更名為 Strategy——自2020年開始買入以來普及了這種模式，至今仍是最大的上市企業持有者；此後將比特幣納入資產負債表的上市公司數量持續穩定增加。

持倉的保管由機構託管方負責——這些專業機構的職責是為客戶保障大額數位資產持倉的安全。它們的功能類似銀行金庫，而非床底下的鞋盒，服務對象是無法承受私鑰損失的客戶。這類安排的需求源自加密貨幣自身的歷史：2014年的 Mt. Gox 與2022年的 FTX 等交易所倒閉事件，使客戶無法取回存放在平台上的資產，促使大型持有者轉向專業託管機構。

該模式的融資面向同樣獨特。Strive 不承擔傳統債務，而是透過優先股籌集資本——這條融資途徑已在上市比特幣財庫公司中相當普遍——提供兩種工具：浮動股息約13%的 SATA，以及固定股息15%的 SATS。兩者均每日派息，這在公司證券中是罕見的頻率——大多數優先股股東仍需等待季度支票。

現金儲備支撐著這些支付義務。Strive 手上保有18個月的現金及有價證券以覆蓋股息支付。簡而言之，公司已預先備妥一年半的派息資金。若比特幣下跌，它仍能持續派息，而無需動用代幣本身。

執行長 Matt Cole 將這18個月儲備定位為保守的緩衝。用他的說法，這使 Strive 能夠履行股息承諾，同時讓核心比特幣持倉不受影響，以追求長期增長。

從 Semler Scientific 到前五大持有者

Strive 的財庫策略直到2025年才開始。其最初的比特幣來自對 Semler Scientific 的收購，該交易以反向併購方式結構——這種結構是將一家企業與已上市公司合併，而非走傳統 IPO 途徑。Semler 在合併前已自行建立了比特幣持倉，這為 Strive 提供了現成的起點，而無需從零開始建立財庫。

此後公司持續買入。其平均收購成本介於每枚BTC 87,000至88,000美元之間。

這些數字的算術結果值得注意。以87,000至88,000美元的平均成本計算，43,153枚BTC的成本應遠超37億美元，但該持倉目前的價值約為30億美元。換言之，這些持倉的價值似乎低於 Strive 的購入成本。這正是現金儲備所針對的情境。一家主要資產處於虧損狀態、且債務償還壓力迫在眉睫的公司，可能被迫在最糟糕的時刻出售。Strive 沒有債務，且其股息支出已有18個月的保障。

對投資者與財庫交易的意涵

對優先股股東而言，賣點是收益率。SATS 固定15%的股息，以及 SATA 約13%的浮動股息，遠高於傳統固定收益產品通常提供的水平，而18個月的緩衝旨在使這些支付不再像是對下一季比特幣價格的賭注。

每日派息結構同樣值得關注。它造成了持續且可預測的資金流出，這正是專屬現金儲備對此模式如此重要的原因。

對 ASST 普通股股東而言，無債務的方式消除了一項經典風險：沒有任何貸款人可以要求還款或沒收抵押品。不過，優先股在償付順位上排在普通股之前，因此這些股息承諾構成對公司的實質求償權。

Strive 成為第二大公開比特幣持有者的既定目標，將需要大量額外收購。它如何為這些收購提供資金，以及在此過程中18個月儲備是否得以維持，將是檢驗這種保守定位能否在實踐中成立的最明確訊號。