機構投資者日益將Strategy的STRC優先股視為主流收益產品，而非專門的加密貨幣相關投資，這標誌著市場認知的顯著轉變。

STRC已獲得合計7.56億美元的投資，成為三支主要美國優先股指數型基金（ETF）中最大的持倉：BlackRock的PFF、Virtus InfraCap的PFFA和VanEck的PFXF。對於一家與比特幣相關的發行人而言，這是一個引人注目的配置，因為這些基金傳統上將持倉集中在銀行、保險公司、公用事業和REITs的優先股——這些行業在固定收益市場擁有悠久的歷史記錄。

機構需求顯示信心增強

這一配置的重要性在於這些ETF的投資目標，它們通常尋求從優先股股息中獲得穩定的收益流。透過將其投資組合的很大一部分配置給STRC，ETF經理人實際上已將數百萬散戶和機構投資者暴露於Strategy的信用產品中。這表明，儘管Strategy與比特幣[BTC]有密切的關聯，但更廣泛的市場開始將該公司視為固定收益證券的可靠發行人。

疑慮與批評持續

這種機構熱忱出現在STRC截至發稿時交易價格為86.88美元之際，仍然低於關鍵的100美元門檻——即其每股清算優先權——意味著該股票以低於投資者在清算場景中將收到的價值折價交易。加劇這一疑慮的是，Strategy執行長Phong Le承認散戶參與度有所下降。

長期批評比特幣的Peter Schiff抓住這些發展機會，質疑圍繞STRC機構資金流入的敘事。在X平台上的一則貼文中，Schiff表示：

「是的，但這意味著散戶投資者虧損賣出。我的猜測是機構買家只是為了短期交易而買入。或者他們可能做空了MSTR並買入STRC作為價差交易。也許他們買入了STRC並做空比特幣。這些交易都不是看漲押。」 (來源)

更廣泛的市場背景

與此同時，此前交易價格接近65,000美元的比特幣在過去24小時內下跌2.28%，截至發稿時報63,934.94美元。

這一下跌恰逢Strategy決定將其美元持倉額外增加2.25億美元，使其現金儲備總額達到32億美元。此舉非但未令市場安心，反而引發了更多擔憂。根據AMBCrypto的近期分析，只要STRC保持在關鍵的100美元水平以下，Strategy透過其市價發行（ATM）股票計畫為額外購買比特幣而籌集新資金的能力仍然受到限制。

摘要

主要ETF提供商對STRC的7.56億美元機構投資表明，Strategy的優先股正在傳統固定收益市場中獲得實質性的關注。然而，散戶參與度的下降、STRC低於100美元的交易價格，以及Peter Schiff等人物的強烈批評，持續為該公司更廣泛的融資和比特幣收購策略蒙上陰影。