Strategy 表示，一項新的壓力測試模型顯示，其以 Bitcoin 為核心的資本結構可承受近六年的 Bitcoin 年度價格下跌，同時持續履行其財務義務。

根據該公司的 X 貼文，Bitcoin 可連續 5.8 年每年下跌 11.4%，而 Strategy 仍能支付利息、支付優先股股息，並維持 1.0x BTC 評級。該公司將此分析呈現為長期資產負債表韌性模型，而非單一市場崩盤的模擬。

該情境檢視在近六年內 Bitcoin 價格穩定逐年下跌時，Strategy 的資產負債表將如何表現。Strategy 表示，該模型顯示，即使 Bitcoin 價格長期疲弱，其融資結構仍可持續支撐目前的義務。對一家以 Bitcoin 為財庫策略核心、且部分透過具有經常性義務的證券融資的公司而言，關鍵衡量標準不只是其持倉的市場價值，也包括這些持倉相對於利息、股息與債務相關承諾是否仍然充足。

該公司發布更新時，Bitcoin 交易價格約為 $64,428。Strategy 股價仍較 2024 年 11 月高點低約 84%，反映在當前市場週期中，與 Bitcoin 相關資產持續承壓。

Strategy 隨義務增加修訂報告框架

在公布壓力測試的同時，Strategy 也調整了用於支撐其 Bitcoin 策略的財務框架。該公司正在調整評估資產負債表的方式，同時尋求恢復其優先股（稱為 Stretch 或 STRF）的價值。

Strategy 也計劃透過更新後的融資模型恢復購買 Bitcoin。該公司表示，隨著優先股與可轉換債務在其資本基礎中占比提高，修訂後的結構可更清楚呈現其財務狀況。

在新的報告框架下，Strategy 正以淨值衡量取代基於 Bitcoin 的總額指標，並將與優先股和可轉換債務相關的義務納入考量。該公司表示，此變更旨在幫助投資者評估在不同市場條件下，其資產與財務負債之間的比較關係。

修訂後的指標不再只聚焦於 Strategy 的 Bitcoin 持倉規模，而是強調這些持倉與未償融資承諾之間的關係。更新後的方法反映該公司在持續推進其長期 Bitcoin 財庫策略的同時，打算如何管理風險。這也讓市場參與者能更直接追蹤 Bitcoin 價格變動如何影響 Strategy 數位資產部位與其融資結構所產生請求權之間的緩衝空間。

Strategy 加入 Bitcoin Security Consortium

Strategy 的更新也適逢該公司加入一項更廣泛、聚焦於 Bitcoin 網路韌性的產業倡議。Strategy 近期成為新成立的 Bitcoin Security Consortium 創始成員，其他創始成員包括 Anchorage Digital、ARK Invest、BlackRock、Block、Blockstream、Coinbase、Fidelity Digital Assets 和 Galaxy。

該聯盟已在未來三年內取得 $15 million 的成員承諾捐助，以支持 Bitcoin 網路的安全性與韌性。此舉使 Strategy 的資產負債表更新置於更廣泛的機構級 Bitcoin 基礎設施關注之中，因為持有該資產曝險的公司也在支持旨在維持網路長期營運安全的倡議。