比特幣 [BTC] 歷來在 8 月表現承壓。自 2022 年以來，這種加密貨幣在 8 月平均回撤 19.38%。如果這一模式重演，BTC 可能下跌至約 $51.9k，甚至更低。

加密貨幣分析師 Ali Martinez 在 X 上的一則貼文中強調了 8 月的歷史表現。季節性表現可為交易者提供有用背景，但並不能證明類似走勢一定會發生，尤其是在鏈上持倉與宏觀條件也正在變化的情況下。

Coinbase 分析師也表示，比特幣似乎正從熊市階段轉向累積階段。雖然估值仍受壓縮，但他們形容更廣泛的宏觀背景偏向「鷹派」，原因包括美國與伊朗衝突、油價上漲，以及主要數位資產財庫的賣出行為。

比特幣熊市階段中已實現虧損達到紀錄水準

加密貨幣分析師 Axel Adler Jr. 寫道，以 30 日移動平均線衡量的比特幣已實現虧損指標在 2026 年 2 月顯示出創紀錄虧損。該指標追蹤以低於先前取得價格在鏈上移動的幣，因此可作為衡量市場壓力期間虧損了結規模的一種方式。

已實現虧損峰值達到 $1.37 billion，為該指標可用歷史中的最高水準。這一數字比 2022 年 6 月週期峰值 $1.15 billion 高出 19%。

此後，該指標已下降 56.5%，目前讀數為 $597 million。在 6 月下旬比特幣週期低點價格 $58.5k 時，盈虧比為 0.26。2022 年，該比率曾進一步降至 0.13。

因此，已實現虧損在絕對幅度上創下歷史新高，但從盈虧比較來看，當前週期的相對市場壓力低於 2022 年。

Adler 總結稱，目前仍過早將創紀錄的已實現虧損視為最嚴重投降階段已經過去的確認。他表示，這只有在事後才會清楚，也就是當牛市開始，且熊市與累積階段在未出現更劇烈拋售的情況下結束時。

比特幣長期持有者累積升至六年高點

CryptoQuant 分析師 Burak Kesmeci 引用了長期持有者（LTH）淨部位變化指標，指出該指標已達六年來最高水準。該指標受到密切關注，因為長期持有者通常與較低周轉率相關，因此其淨部位變化可顯示較早期供應是被累積還是被分配。

2026 年 5 月 24 日，該指標在 30 天內攀升至 1.29 million BTC，超過 2017 年 8 月的前一紀錄。

Kesmeci 表示，長期持有者如此規模的累積反映出堅定信念。不過，他也澄清，僅憑這一數據點不足以斷定牛市已經回歸。

儘管如此，他仍將這一發展形容為在仍受賣方壓力影響的市場中出現的強烈正面訊號。

比特幣在過去四年每年 8 月均錄得跌幅，而類似下跌將使價格接近 $52k。與此同時，已實現虧損創下歷史新高，而長期持有者累積已超越 2017 年 8 月紀錄。綜合來看，這些數據使投資者關注賣壓是否持續緩解，以及長期持有者累積是否能在季節性疲弱期間延續。