霍爾木茲海峽協議仍未有定論，儘管有報導稱伊朗與阿曼已在原則上接受航線安排。該安排的最終文本尚待批准，實施時間表仍不明朗。與此同時，通過該海峽的船隻交通——正常情況下全球約五分之一的石油消費經此運輸——仍處於近乎完全停滯的狀態。

自8月3日以來的獨立船舶追蹤數據顯示，過境霍爾木茲海峽的船隻日均數量僅為個位數。雖然這些數據不包括影子船隊和暗箱運輸——即在常規AIS追蹤和西方保險框架之外運營的油輪——但它們凸顯了中斷的嚴重程度，與美國總統唐納·川普近期聲明中所傳達的樂觀態度形成鮮明對比。

持續的僵局發生在多起船隻在嘗試過境海峽時遭砲彈擊中或攻擊的事件之後，包括使用指定阿曼走廊的船隻。霍爾木茲海峽多年來一直是海上安全事件的反覆爆發點，當前的中斷是這一週期性升級模式中最嚴重的一次。

加劇不確定性的是，伊朗正在推進一項立法，將禁止美國、以色列及其他被認定為「敵對」的船隻使用與阿曼協議的過境路線。據報導，擬議的法案包括對未經授權或不符合規定的過境嘗試處以最高達貨物價值20%的罰款。此類措施一旦實施，將形成一種雙軌過境制度，船隻資格取決於船旗國和所有權，使國際航運运营商的合規問題更加複雜。

儘管存在這些情況，石油市場仍持續對川普發出的更為樂觀的信號作出反應。WTI原油今日上漲1.5%，但仍有望錄得近10%的週跌幅，標誌著連續兩週下跌。全球基準油價同步走低，週線下滑反映了市場在更大範圍內對外交頭條新聞與實際供應中斷之間差距的重新審視。

過去兩週出現了一個顯著的技術形態：油價每週開盤時均出現大幅跳空下行，且至週末均未能回補缺口。這表明交易者目前更看重樂觀的頭條新聞，而非霍爾木茲海峽的實際運營狀況。類似的動態在6月也曾出現，隨後情況在7月迅速發生變化——這引出了市場可能低估當前僵局長期持續所帶來風險的可能性。

從小時圖來看，WTI原油今日重新站上100小時移動均線，為買方提供了向80美元水準推進的潛在技術基礎。

最終，走勢取決於美伊事態的發展。儘管美國一直試圖將局勢描繪為正在朝著結束衝突的方向推進，但實地的情況自3月以來幾乎沒有變化——如果說有變化的話。充其量，當前局面正在回歸到與6月底確立的類似狀況。

關鍵的區別在於，市場又增加了五週的供應收緊，且存在進一步延遲的可能性。如果伊朗維持其拖延霍爾木茲海峽現狀的當前策略，這一風險尤為突出——這一咽喉的中斷在歷史上一直轉化為持續遠超事件本身解決時間的價格溢價。