Stifel 在本週一場投資人會議與 Advanced Micro Devices (AMD) 的投資人關係團隊會面後，重申對 AMD 的買進評級及 $635 目標價。

會談由 AMD 投資人關係部門企業副總裁（CVP）Matt Ramsey 及投資人關係部門董事 Prabh Gowrisankaran 參與。兩位主管對 AMD 的伺服器 CPU 產品路線圖表達信心，並表示從聊天機器人推理轉向代理式推理，已從結構上擴大 CPU 的可服務市場。

AMD 表示，公司認為 Venice 處理器目前是市場上最佳的代理式 CPU，且供應量足以滿足當前需求。相關評論發布之際，晶片製造商仍持續努力跟上人工智慧基礎設施相關訂單的需求。

伺服器 CPU 與 GPU 發展

Stifel 表示，此次會談提升了其對 AMD EPYC 伺服器處理器放量持久性的信心。AMD 也表示，其 MI450/Helios GPU 產品已於本月開始產生營收出貨，進度符合計畫，並與 Nvidia 的產品放量同步進行。

AMD 指出，2027 年成長的主要限制將是整體產業快速建置伺服器的能力，而非客戶需求。公司的看法顯示，伺服器建置產能，而不是對其產品的需求，可能決定市場擴張的速度。

這使供應鏈多個環節的執行對 AMD 的前景變得重要，包括 Venice 處理器的供應情況、MI450/Helios 的出貨速度、產業建置伺服器的能力，以及先進封裝的取得情況。TSMC 8 月營收成長，以及公司提及封裝產能趨緊，為這些供應考量提供了額外的產業背景。

近期已有 27 位分析師上調獲利預估。Piper Sandler 本週啟動對 AMD 的研究，給予「優於大盤」（Overweight）評級及 $600 目標價。CLSA 將目標價上調至 $710，理由是 MI-455 GPU 銷售優於預期，以及對 2027 與 2028 會計年度的獲利預估提高。

財報與機構活動

AMD 最近一次財報於 August 4 發布，顯示季度營收為 $11.54 billion，高於分析師共識預期的 $11.31 billion。每股盈餘為 $1.66，超過 $1.62 的預估值。營收年增 50.1%，每股盈餘則由前一年同期的 $0.48 上升。

The Manufacturers Life Insurance Company 在第二季將其 AMD 持股增加 41.5%，持股數增至接近 1.97 million shares，價值約 $1.14 billion。機構投資人合計持有 AMD 71.34% 的股份。

Raymond James 在 8 月下旬將 AMD 評級上調至「強力買進」（Strong Buy），並將目標價提高至 $641。分析師共識評級為「適度買進」（Moderate Buy），平均目標價為 $565.12。

然而，內部人在過去三個月出售了價值 $51.9 million 的 AMD 股票。執行副總裁 Jean Hu 在 8 月下旬以 $474.08 的價格出售 15,000 shares；執行副總裁 Mark Papermaster 則於 August 20 以 $471.87 的價格出售 28,811 shares。兩筆交易均依據預先安排的 Rule 10b5-1 計畫執行。

ARK Invest 的 Cathie Wood 在此期間也持續減持 AMD，將資金重新配置至其他人工智慧晶片公司。

TSMC 報告 8 月營收年增 53.3%。這項結果支持 AMD 的出貨量前景，同時也顯示整個半導體產業的先進封裝產能趨於緊張。

來源：CoinCentral。相關申報文件可從 MarketBeat 查閱。