根據區塊鏈分析機構 Allium 的數據，並經 ALLINCRYPTO 在 X 上的一則貼文 中引述，Stellar 在代幣化非美國政府債務市場的佔有率於十二個月內從 0.7% 飆升至 42%。

該網路目前持有約 3.19 億美元的代幣化政府債務，是各競爭區塊鏈網路中規模最大的配置。代幣化非美國政府債務是指由美國以外的政府發行、以數位代幣形式表示並記錄在區塊鏈網路上的主權債券。即使整體代幣化非美國政府債務市場已自先前的高點回落，於 2026 年 9 月達到 7.66 億美元，此里程碑仍順利達成。快速的採用使 Stellar 在託管政府支持的數位資產的區塊鏈中位居領先地位。

Stellar 領跑代幣化政府債務市場

根據 Allium 的數據，Stellar 在代幣化非美國政府債務市場的份額在十二個月後從 0.7% 攀升至 42%，該網路持有約 3.19 億美元的這類代幣化金融工具。

截至 2026 年 9 月 30 日，Stellar 領先所有其他區塊鏈網路，在總值 7.66 億美元的市場中佔有 42%——與一年前的有限佈局相比變化顯著。如此規模的份額意味著該領域近一半的未償還價值記錄在單一網路上，使 Stellar 成為託管代幣化主權工具的平台中規模最大者。

此一擴張反映了代幣化政府債務領域分佈格局的轉變。Stellar 先前的市場份額相當有限，但在隨後的十二個月內，其配置大幅上升。其他持有市場地位的網路包括 Ethereum、Base、Arbitrum 和 Polygon，不過它們的合計存在並未遏止 Stellar 的成長。

快速擴張後隨之而來的萎縮

歷史數據為 Stellar 不斷成長的市佔率提供了更多背景脈絡。2024 年期間，該網路的配置相對較小，而 Ethereum 和其他競爭平台則佔有較大比例的未償還資產。

這種分佈在 2025 年初開始發生變化。Stellar 的配置在邁向該年第四季時擴張得更為明顯，隨著更多債務產品進入該網路，其市佔率隨後持續提升。

最強勁的擴張發生在 2026 年上半年。Stellar 的持倉在年中前後接近約 5 億美元，與其先前的配置相比大幅增加。然而，後續數據顯示，在邁向 9 月的過程中出現萎縮，期間持倉下降至約 3.19 億美元。儘管有所減少，Stellar 仍保持其領先的市場地位。

整體市場在同一時間也經歷了類似的波動。代幣化非美國政府債務總額在下降前接近 11 億美元，到 9 月時，合併市場已跌至 7.66 億美元。因此，像 Allium 這樣的市佔數據衡量的是在一個本身也在萎縮的領域中的相對地位，這也解釋了為何即使 Stellar 網路上記錄的價值走低，其領先地位依然保持。

機構採用與競爭地位

不斷增長的配置使 Stellar 在區塊鏈基礎設施領域中位居頂級行列。代幣化使傳統金融工具得以在區塊鏈系統中共存，此類產品可透過數位基礎設施發行、持有和轉移。

政府債務清楚地展示了這一金融應用。其在多個網路上的存在顯示區塊鏈平台之間的競爭日益激烈，而 Stellar 目前的配置使該網路在市場中站穩了腳步。

這些數據為更廣泛生態系中機構參與的廣度提供了具體資料。由於主權債務是透過既有的金融渠道發行和結算的，其在區塊鏈網路上的出現，為代幣化工具在傳統金融中的滲透程度提供了可衡量的視角。該網路 3.19 億美元的持倉顯示了其代幣化資產的價值，也讓 Stellar 在數位金融體系中的地位更加清晰。

不過，代幣化資產的成長並不一定等同於對 XLM 的需求。網路上持有的政府債務價值並不直接反映該代幣的價值，網路採用與直接代幣交易仍是兩回事。

維持目前的市佔率需要持續參與該領域。更多發行機構加入網路以及更多資金投入代幣化產品，可能會影響 Stellar 發展的方向，而其他競爭網路也仍在同一金融領域中活躍運作。如果市場參與持續，該網路目前的領先地位或許得以維持，但競爭平台在同一領域中仍在運作。對於持續關注該領域的讀者而言，值得關注的指標包括：整體市場能否從 7.66 億美元回升至下降前約 11 億美元的水準、Stellar 的持倉在從年中約 5 億美元回落后能否企穩，以及配置如何在 Ethereum、Base、Arbitrum 和 Polygon 等競爭網路之間轉移。