Kalshi在美國正面臨另一場重大法律戰，這次聯邦監管機構直接站在該平台一方。美國司法部（DOJ）與商品期貨交易委員會（CFTC）已對阿肯色州採取行動，反對該州限制這一預測市場營運商，使一場更廣泛的爭議更加尖銳：預測市場——用戶交易與現實世界事件結果掛鉤合約的平台——究竟應受聯邦商品法規規範，還是受州賭博法管轄？

聯邦機構起訴阿肯色州總檢察長

11月12日，DOJ與CFTC對阿肯色州總檢察長Tim Griffin提起訴訟。這些聯邦機構尋求阻止該州對Kalshi及其他受聯邦監管的預測市場平台執行賭博法。

這起訴訟建立在管轄權主張之上。這些機構主張，《商品交易法》賦予CFTC對在受監管平台上交易的部分金融合約的專屬管轄權。據報導，聯邦起訴書將Kalshi的事件合約描述為受聯邦商品法規範的掉期合約，並主張阿肯色州不得利用州賭博法限制屬於聯邦監管範疇的產品。

這一法律挑戰之前，總檢察長Tim Griffin已於11月4日對Kalshi提起訴訟。聯邦訴訟在州政府行動僅八天後提出，標誌著爭議的重大升級，直接挑戰州政府試圖將其賭博法適用於CFTC認定屬聯邦監管產品的做法。

阿肯色州為何認定Kalshi是非法賭博平台

在其11月4日的官方公告中，阿肯色州總檢察長辦公室指控Kalshi在該州經營非法賭博平台。該辦公室指稱，用戶可以在選舉、實境電視競賽、美式足球比賽等事件上投注，而無需合法賭博營運商所需的執照。

「阿肯色州法律關注的是實質，而非字面語義，」總檢察長Tim Griffin表示。

該州還指控Kalshi違反《阿肯色州欺詐性貿易行為法》，並尋求賠償、罰款、稅款及禁制救濟。

爭議的核心在於這些合約應如何分類。阿肯色州將其視為賭博活動，而Kalshi堅稱其產品是受聯邦法律監管的金融合約。

CFTC對聯邦管轄權的立場

CFTC此前曾在與州政府的爭議中為其對預測市場的管轄權辯護。在2026年5月12日的官方公告中，該委員會表示已向美國第六巡迴上訴法院提交法庭之友意見書，重申其對預測市場的專屬管轄權。

「CFTC絕不會允許過度激進的州政府損害本機構對這些市場的長期管轄權，」CFTC主席Michael S. Selig在公告中表示。

該聲明涉及涉及KalshiEX LLC的另一宗案件，但可以看出該監管機構在聯邦與州管轄權持續爭議中的整體立場。

阿肯色州並非唯一起訴Kalshi的州

猶他州總檢察長Derek Brown也已提起訴訟，指控該平台違反該州賭博法。在其官方公告中，猶他州總檢察長辦公室闡述了對Kalshi事件合約及其對該州居民可用性的疑慮。

這場爭議也讓外界關注預測市場與傳統體育博彩平台的差異。在《華爾街日報》於X上發布的一篇評論文章中，Chris Christie審視了Kalshi關於其合約是金融產品而非普通體育投注的主張。該文章也討論了猶他州對該平台交易結構的疑慮。

From @WSJopinion: "Peer-to-peer" wagering isn't gambling? Don't bet on it. Kalshi says it is different from a sportsbook. Utah says Kalshi's own trading arm acts like the house, writes @GovChristie. — The Wall Street Journal (@WSJ) November 13, 2026

這些各自獨立的法律挑戰凸顯出，圍繞預測市場應受聯邦商品法規還是州賭博法管轄的分歧正日益擴大。

監管壓力下擴張計畫仍持續推進

這些法律糾紛發生之際，Kalshi正探索進一步的業務擴張。11月12日，路透社報導，該公司正洽談以650億美元的潛在估值募資，以開發運算期貨交易平台。

擬議的擴張可能使Kalshi超越事件合約，進入與運算資源相關的市場，包括雲端運算與GPU算力。不過，其不斷增加的監管挑戰可能為公司探索新業務機會帶來不確定性。

阿肯色州爭議的結果可能影響其他州對待預測市場平台的方式。目前，聯邦監管機構與州政府之間的分歧仍未解決。

來源：Tron Weekly