Stellar（XLM）已獲選在其分散式帳本技術（DLT）網路上承載多項與政府相關的債務代幣化計畫。自 2026 年 2 月以來，該平台的非美國政府債務份額在真實世界資產（RWA）領域持續位居首位。

根據該專案的官方 X 帳號，目前約有 4.9 億美元的代幣化外國政府債券已在 Stellar 上線，規模超過其他任何網路：

Most of the world's governments and businesses don't operate in dollars. Their debt is coming onchain anyway. Stellar now holds roughly $490M in tokenized non-US government debt, more than any other network. It has led the category since February. pic.twitter.com/m0WGeIVRAp

— Stellar (@StellarOrg) August 21, 2026

這一地位是更廣泛趨勢下的一個利基：RWA.xyz 等公開追蹤平台的數據顯示，整體代幣化真實世界資產市場規模已達數百億美元，其中代幣化美國國庫券基金——主要集中在 Ethereum 與 Solana 等網路上——是最大的區塊之一。在非美國政府債務類別中取得領先，為 Stellar 標誌出一個差異化的機構立足點；這條於 2014 年推出、專注支付的區塊鏈，長期以來積極爭取受監管的資產發行業務。

在這 4.9 億美元的代幣化外國政府債券中，絕大多數屬於 Spiko；該公司在歐洲經濟區（EEA）內營運歐元計價的國庫券（T-bills）以及一支 EUTBL 貨幣市場基金。同時，Etherfuse Stablebonds 則在該網路上運作巴西與墨西哥的主權債務。對發行者而言，這些工具的吸引力既在於實務功能，也在於宣傳價值：鏈上工具支援可程式化的發行與利息支付、全天候的可轉讓性，並可在數位資產市場中作為抵押品使用，而傳統債券結算通常需要一至兩個工作天才能完成。

另一項備受矚目的產品是馬紹爾群島的 USDM1，這是在 Stellar 上發行、規模約 1 億美元的美元計價主權債券。該債券以短期美國國庫券 1:1 作為支撐，依紐約州法律架構設計，並部分用於鏈上全民基本收入（UBI）的發放。儘管 USDM1 經常與 Stellar 橫跨五大洲的產品組合中的其他工具並列，但其美國國庫券抵押品可能影響部分區塊鏈數據追蹤平台對其嚴格「非美國」的分類。

Etherfuse 目標推出 100 多種主權債務工具

Etherfuse Stablebonds 已明確設定長期目標，要將約 100 種主權貨幣與債務工具帶上鏈。規劃中的涵蓋範圍橫跨墨西哥、巴西、韓國、英國金邊債券、歐元區以及美國等主要市場。

主權債務代幣化的進展也不僅止於這些計畫：英國計劃於 2027 年初左右展開數位金邊債券（DIGIT）試點，而印度則正在試點代幣化的公司債與 REC 債券。這些試點計畫為該產業勾勒出一個懸而未決的問題：是否會有更多主權發行者跟進馬紹爾群島，將債務原生部署於公共網路上。這些新 RWA 產品的交易量，可能對 Stellar 原生代幣 XLM 的市值產生影響。

XLM 市場觀察

截至撰寫本文時，XLM 正在 0.20 美元的匯合阻力位附近交易，較綠色標示的 SuperTrend 價格高出近 3 美分。大型加密貨幣投資人（俗稱「加密鯨魚」）已重新開始囤積該資產，使 CMF 回升至正值區域。

原始市場評論指出，若當前市場情緒得以延續，0.25 美元將是 XLM 的下一個焦點價格區域。這款老牌山寨幣在數個月前曾於該價位見頂，而隨著 SuperTrend 價格已在看漲區域維持一週，XLM 的多頭正準備再度挑戰該匯合區域。