為加密貨幣交易提供動力的美元資金池正以2022年6月以來最快的速度流失,比特幣已顯現壓力。

根據鏈上分析公司Glassnode週三發布的最新「Week On-chain」報告,截至11月9日的30天內,穩定幣總供應量減少142億美元,創下2022年6月以來最快的萎縮速度。穩定幣總供應量目前略低於2,800億美元,該研究公司指出,這一流失是比特幣目前「油箱見底」(running on empty)的重要原因。

穩定幣是通常與美元掛鉤的區塊鏈代幣,扮演加密貨幣市場的現金角色。交易者在交易所和鏈上將資金存放於其中,再購買其他資產;由於大多數數位資產交易都以這些代幣結算,其總供應量被廣泛視為市場內閒置資本的指標。當穩定幣供應量萎縮,意味著持有人正將代幣贖回為美元,並將資金完全撤出加密市場——Glassnode表示,這種狀況使「上漲的燃料減少」。該公司補充,供應量恢復成長將是新資金回流的第一個訊號。

穩定幣流失並非資金撤出的唯一跡象。報告發現,直接持有比特幣、讓傳統投資人可透過證券帳戶接觸該資產的美國現貨比特幣ETF,在20個交易日內錄得約16億美元的淨贖回。比特幣在Coinbase上也一直以折價交易,這一模式常被用來衡量美國需求。

價格壓力加劇了這些資金外流。比特幣跌破短期持有者的平均成本基礎——鏈上分析師通常將其定義為過去約五個月內移轉的代幣——該水準約為75,600美元,使近期多數買盤處於虧損狀態;週三比特幣交易價接近73,000美元。根據CryptoQuant週三發布的另一份報告,近期有超過36億美元的比特幣被轉入交易所,可能將以虧損出售。

Glassnode確實指出了一些正面訊號。這波下跌已清洗掉現價附近大多數槓桿多頭部位,訂單簿中的買單多於賣單,持有100至10,000枚BTC的錢包也已開始累積。該公司將73,000美元標記為關鍵支撐位,並表示只要比特幣守住6月低點之上,8月開始的更大格局趨勢轉變仍然完好。

此次萎縮正值穩定幣面臨來自傳統金融日益激烈的競爭之際。包括高盛(Goldman Sachs)、花旗(Citi)和德意志銀行(Deutsche Bank)在內的全球銀行正支持一項對加密貨幣主導穩定幣發行商的2.7億美元挑戰,而美國聯準會最近也公布了針對發行商的穩定幣規則,涵蓋儲備與資本。這兩項發展都涉及構成近2,800億美元供應池的代幣發行商,而加密市場正是以這一供應池作為交易基礎。