穩定幣市場正經歷2022年以來最劇烈的收縮。根據週六上午查閱的 DefiLlama 統計數據，穩定幣總市值在過去30天下跌5.36%，7天內下跌1.52%，前24小時則下跌0.27%。市場目前約保留91.59%的5月估值，凸顯其持續自先前高點回落。

儘管30天內下跌4.7%，Tether 的 USDT 仍是主導性穩定幣，本週末流通量達1,752.22億美元。Circle 的 USDC 以692.01億美元居次，月減4.9%。兩大巨頭合計佔流通穩定幣供應量2,444.23億美元。由於全市場總額彙總了所有發行方，這兩大巨頭的供應變化極大程度地影響 DefiLlama 公布的整體百分比。

較小發行方跌勢更重，但部分逆勢上行

若干競爭者的跌幅明顯更為劇烈。Sky Dollar（USDS）下跌22.04%，World Liberty Financial 的 USD1 縮水24.79%。Aave 錨定美元的 GHO 錄得特別嚴重的61.47%收縮，USD.AI 則回落54.56%。這類更陡峭的百分比波動往往出現在較小發行方身上，因為同樣的絕對流出金額在較小的流通供應中佔比更大。

不過，跌勢並非全面。Ripple 的 RLUSD 擴張15.12%，Ethena 的 USDe 增長3.04%，Open USD（OUSD）上揚18.52%。在較小規模的產品中，M by M0 錄得26.02%的增幅。

自5月中旬以來已有261.5億美元離開穩定幣市場，而分析機構 Glassnode 估計，僅最近30天便蒸發了170億美元。

代幣化美國國債基金同步回落

收縮也延伸至代幣化政府證券——即將美國國債持倉包裝成區塊鏈代幣的金融產品，讓投資人能在鏈上獲得政府債券收益。根據 Bitcoin.com News 週六上午收集的 RWA.xyz 數據，代幣化美國國債基金合計代表139.1億美元的分發價值，過去30天下跌5.36%。該類別涵蓋123項獨立資產與86,320名持有者，其前十大產品約佔分發價值的85.4%。

數項知名機構產品出現大幅縮減。BlackRock 的 BUIDL 基金30天內下跌24.39%至16.54億美元，Circle 的 USYC 收縮15.46%至20.16億美元，WisdomTree 的 WTGXX 錄得更陡的36.43%跌幅，Invesco 的 USTB 也減少26.63%。相反地，Franklin Templeton 的 BENJI 擴張88.38%，Ondo 的 SHVon 攀升43.84%，JPMorgan 的 JLTXX 增長4.03%。

穩定幣供應萎縮對加密貨幣流動性意味著什麼

穩定幣在加密貨幣市場中充當交易資金、結算工具與抵押品。供應下降可能代表贖回、投機需求減弱，以及可用於比特幣與其他數位資產的購買力降低。代幣化國債的功能有所重疊，但通常會分發投資收益，因此其同步收縮格外值得關注。

然而，市值下滑未必代表資金大規模外流。機構資產重新配置、發行方之間的轉移，以及抵押品偏好的改變，都可能影響供應量，而不必然伴隨資金撤離加密貨幣生態系統。

儘管如此，在兩個類別同時回落的情況下，基於區塊鏈的美元流動性供應仍值得更密切關注。僅憑這些數據無法確定被贖回的資金最終流向何方，這也留下了一個重要區別：代幣供應萎縮與資金確定性撤離加密貨幣市場是兩回事。DefiLlama、Glassnode 與 RWA.xyz 的後續讀數將顯示這波回落會加深還是趨於平緩，以及逆勢成長的發行方能否延續其軌跡。

原始報導由 Bitcoin.com News 發布：2022 Vibes: $26 Billion Vanishes From Stablecoin Market Since May Peak。