根據 Farside Investors 數據，美國現貨 Bitcoin 交易所交易基金在週五連續第二天錄得淨流出，結束了連續七天的資金流入。

這些基金在前一天流出 2.25 億美元後，週五又流失 2.40 億美元，使兩日總流出達 4.65 億美元。這抹去了此前連續七個交易日吸引的約 10 億美元資金中近一半。資金流入曾在 July 20 達到 2.27 億美元高峰，為該連漲期內最強的一天，之後需求轉弱。

BlackRock 的 IBIT 佔兩日流出額略低於 4.15 億美元，成為本次逆轉的主要推動因素。儘管週末前出現贖回，美國現貨 Bitcoin ETF 全週仍以近 3,400 萬美元淨流入作收，因為這些流出僅部分抵消了較早三個交易日的強勁流入。由於現貨 Bitcoin ETF 被廣泛用作增加或降低 Bitcoin 曝險的受監管管道，其每日申購與贖回數據被密切關注，作為衡量機構需求的指標。

風險偏好降溫的一週

HashKey 高級研究員 Tim Sun 告訴 Decrypt，這一急劇轉向顯示，機構正在「臨時價格底部附近進行戰術性、分階段配置」，而不是展現堅定買盤。他表示，這種模式反映出持續上行趨勢「缺乏穩固基礎」。

Sun 表示，IBIT 的影響格外突出具有重要意義，因為該基金規模大、流動性高，是機構用來增加曝險或對沖部位的常見工具。他說，IBIT 的大量撤資顯示這些投資者正在「主動降低其短期 Bitcoin 曝險」。

Sun 將此舉與宏觀環境惡化相連，包括美國與伊朗緊張局勢再度升溫，推高油價與通膨預期，以及債券市場反映今年稍晚 Federal Reserve 升息機率上升。他補充說，這波回落並不限於加密貨幣。美國股票基金連續第二週錄得淨流出，債券基金也結束了一波資金流入，這些發展在他看來指向「資產配置層面的更廣泛收縮」。

Sun 表示，數據證實了兩件事：Bitcoin 的漲勢「缺乏穩固基礎」，而資本對宏觀經濟風險「仍保持高度警戒」。他警告，如果升息預期持續上升，Bitcoin「可能面臨進一步資金流出與下行價格壓力」。

根據 Decrypt 引述的 CoinGecko 數據，Bitcoin 交易價格為 65,300 美元，週漲幅 1.9%。在 Decrypt 母公司 Dastan 旗下的預測市場 Myriad 上，使用者目前認為 BTC 下一步升至 84,000 美元的機率為 37%，高於月初低點 20%。

Grayscale 研究主管 Zach Pandl 在上週一份報告中主張，如果 Fed 暫停進一步升息，Bitcoin 的底部「可能已經出現」。他駁斥了指向 September 或 October 會有更深低點的「四年週期」理論。Fed 下一次利率決議定於 July 29，將成為該觀點的近期考驗；CME FedWatch 工具 目前顯示，升息 25 個基點的機率為 34%。利率決議是加密貨幣交易者關注的關鍵宏觀指標，因為較高利率可能使現金和固定收益資產相較風險資產更具吸引力。

等待反彈

Algoz Technologies 策略與營收董事 Stephen Wundke 也表示，隨著 President Trump 暗示將對伊朗採取新行動，以及紅海附近的 Houthi 攻擊將油價重新推升至 100 美元以上，趨勢「在上週逆轉」。他說，這些發展重新點燃了對通膨與利率的擔憂，促使投資者轉回持有現金。

Wundke 對後續走勢較為建設性。他表示，多數投資者認為目前價格「接近週期底部」，並補充說「整體情緒是樂觀的」。隨著美國與伊朗之間的打擊暫停延續到第三天，他表示，如果戰事「逐漸平息」，油價可能穩定在約 80 美元，通膨擔憂可能緩解，ETF 資金流入與價格可能重新開始穩步上升。

Wundke 提醒，August 通常是「加密貨幣的清淡月份」，因此投資者不應「期待很快出現重大行情」。不過，他認為該產業正為年底前的推進奠定基礎，理想情況下將受到中東透過談判達成和平的支撐。